1、 企業(yè)并購的融資方式（1）內(nèi)部融資內(nèi)部融資的資金來源于企業(yè)自身，可以自由支配，融資成本低，無需償還，可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。但是，如果并購方的業(yè)務(wù)規(guī)模小，利潤水平低，依靠自身內(nèi)部融資就特別困難。此外，如果大量利用內(nèi)部資金進(jìn)行并購，占用大量內(nèi)部流動資金，企業(yè)的抗風(fēng)險能力將大大降低，危及企業(yè)的正常經(jīng)營（2）外部融資1.股權(quán)融資。股權(quán)融資的主要形式是通過擴(kuò)大企業(yè)股東權(quán)益獲得資金。主要包括證券交易、并購和股票發(fā)行。普通股的優(yōu)點(diǎn)：一方面，普通股沒有固定的到期日；二是對普通現(xiàn)金支付的上下限沒有具體規(guī)定；第三，發(fā)行普通股的風(fēng)險較小。缺點(diǎn)是容易稀釋大股東的控制權(quán)。2.債務(wù)融資。債券融資是指企業(yè)通過向機(jī)構(gòu)或個人出售票據(jù)或債券，籌集資本性支出或流動資金。主要包括票據(jù)融資、租賃融資、發(fā)行公司債券和向金融機(jī)構(gòu)貸款。與股權(quán)融資相比，發(fā)行債券融資的成本更低。根據(jù)稅法規(guī)定，這種融資方式的財(cái)務(wù)費(fèi)用可以稅前支付。債務(wù)融資不僅不稀釋股東權(quán)益，而且能使企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。同時，如果過度提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，將對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性產(chǎn)生影響。并購是企業(yè)股權(quán)和控制權(quán)的交易，通常會產(chǎn)生大量的交易。其中，支付方式的選擇將極大地影響企業(yè)未來的經(jīng)營活動及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性。因此，對企業(yè)而言，如何正確合理地選擇支付方式尤為重要：（1）現(xiàn)金支付現(xiàn)金支付是指被合并方按照合同價格，以銀行轉(zhuǎn)賬等現(xiàn)金支付方式支付給定的合并對價的支付方式，取得被合并方的所有權(quán)或者控制權(quán)。現(xiàn)金支付的特點(diǎn)體現(xiàn)在方便性上：這種方法對企業(yè)價值評估過程的要求較低，大大簡化了評估和決策過程；這種支付方式的優(yōu)點(diǎn)是，被合并企業(yè)的股東可以不混淆地獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。根據(jù)美國統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，美國超過一半的并購交易使用現(xiàn)金支付。在中國，這一比例甚至高于美國。據(jù)國安研究數(shù)據(jù)顯示，在我國4萬多起并購中，90%以上是以現(xiàn)金支付的（2）股權(quán)支付股權(quán)支付是指合并方發(fā)行和回購與被合并方凈資產(chǎn)相當(dāng)?shù)墓蓹?quán)，以取得對被合并方的控制權(quán)。在非惡意并購中，采用股份支付方式對并購雙方都有利。對于并購方而言，這種交易避免了大量流動資金的占用，大大減輕了其資金壓力；在美國，30%至40%的并購案例是通過股票支付的方式進(jìn)行的（3）資產(chǎn)支付或債務(wù)支付包括以下兩種情況：并購方以其優(yōu)秀資產(chǎn)換取被并購企業(yè)的股份；合并方承擔(dān)被合并方的債務(wù)。采用這種支付方式的并購案例比例約為2%（4）混合支付混合支付是指在實(shí)際并購中，被并購方采用多種支付方式完成并購。上述支付方式通常是成對或同時使用。混合支付往往需要詳細(xì)的資產(chǎn)評估，交易過程非常繁瑣。但是，如果匹配得當(dāng)，支付方式也能合理降低融資壓力

第三，不同支付方式下的融資渠道不同，合并方的融資能力直接影響其所采用的支付方式。支付方式?jīng)Q定了融資結(jié)構(gòu)。在不同的支付方式中，有不同的融資方式，在此基礎(chǔ)上融資方式的運(yùn)用也不盡相同（1）不同支付方式下的不同融資方式：1.以現(xiàn)金支付方式籌集資金有三種方式：一是企業(yè)自有資金的再分配。二是通過銀行貸款的方式籌集資金。三是發(fā)行公司債券籌集資金。2.股份支付方式下的融資方式。通過股權(quán)支付的方式，合并方無需向被合并方支付大量資產(chǎn)或現(xiàn)金。合并方可通過增發(fā)或反向購買普通股和優(yōu)先股的方式籌集資金。三資產(chǎn)及債務(wù)償還之融資方式。在這種支付方式下，合并方往往利用應(yīng)收賬款和流動資產(chǎn)來償還被合并方的債務(wù)，或者利用自身的優(yōu)良資產(chǎn)購買股份。合并方不需要從外部籌集大量資金，但可以采用內(nèi)部融資方式進(jìn)行交易。在這一過程中，收購方應(yīng)綜合權(quán)衡資本結(jié)構(gòu)的變化（2）經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和信貸政策影響和決定了企業(yè)并購及其支付方式。企業(yè)可獲得的貸款額，以及發(fā)行股票、債券的資格和數(shù)額，由現(xiàn)行國家經(jīng)濟(jì)政策決定。企業(yè)在選擇融資方式時，應(yīng)充分考慮當(dāng)前國家政策和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2.融資成本。如果企業(yè)采用現(xiàn)金支付方式，則需要籌集大量現(xiàn)金。重要的是，盡管市場非常微妙，但股息或貸款利率的變化會讓企業(yè)付出更多成本。因此，企業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌考慮融資方式的選擇。（三）并購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。在融資過程中，并購方既要考慮當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，又要考慮融資后資本結(jié)構(gòu)的變化。企業(yè)流動性充足、負(fù)債率低的，可以利用自有資金進(jìn)行并購；如果企業(yè)負(fù)債率高，選擇銀行貸款融資相對困難，增加了未來經(jīng)營的難度。因此，企業(yè)應(yīng)該考慮其他的融資方式，通過全文的講解，你一定知道一些企業(yè)并購的支付方式。一般來說，支付方式主要分為現(xiàn)金支付、股票支付、資產(chǎn)支付或債務(wù)承擔(dān)和混合支付，為企業(yè)提供了并購方式。希望對您有所幫助