一、首先是GP，LP

普通合伙人(GeneralPartner，GP)：大多數時候，GP，LP是同時存在的。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里，比如私募基金(PE，PrivateEquity)，對-沖基金(HedgeFund)，風-險投資(VentureCapital)這些公司。你可以簡單的理解為GP就是公司內部人員。話句話說，GP是那些進行投資決策以及公司內部管理的人。

舉個例子：現在投資公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四個普通合伙人，他們共同擁有投資公司A的100%股份。因此投資公司A整體的盈利，分紅虧損等都和他們直接相關。如果還不明白的話，舉個簡單例子，在創新工場當中，李*復先生則是一個經典的普通合伙人了。

有限合伙人(LimitedPartner，LP)：我們可以簡單的理解為出資人。很多時候，一個項目需要投資上千萬乃至數個億的資金。(大多數投資公司，旗下都會有很多個不同的項目)而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢——或者他們為了分攤風-險，因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面。而這個世界上總有些人，他們有很多很多的現金，卻沒有好的投資方法——放在銀行吃利息在金融界可是個純粹的虧錢行為。于是乎，LP就此誕生了。

LP會在經過一連串手續以后，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目，從中獲取利潤，雙方再對這個利潤進行分成。這是現實生活中經典的“你(LP)出錢，我(GP)出力”的情況。

為了讓大家能有一個更全面的了解，我接下來會講述一些關于LP在整個過程中所需要做的事情。

(由于我曾經在美國留學，大多數這方面的知識最早也是來自于美國學習，所以下面我會拿美國來和中國進行對比，讓各位有個更全面地了解。)

在美國，絕大多數情況下，LP都有一個最低投資額度——這個數字一般是600萬美金，中國的話我目前了解大多都是600萬人民幣。換句話說，如果你沒辦法一次性投資到600萬的資金的話，別人連入場機會都沒有。此外，為了避免一個LP注資過多，大多數公司也會有一個最高投資額度——常見的則是由1000萬至2000萬不等。但這個額度不是必然的，如果LP本身實力比較強大，甚至可以在投資過程中給與幫助的，數個億的投資額度也是可以看得到的。

此外，一般LP的資金都會有一個鎖定周期(Lock-UpPeriod)，一般為一年至數年不等(要看公司具體投資的項目而定)。為的是確保投資的持續性(過短的投資周期會導致還沒開始賺錢就必須退場)——換言之，如果你給公司投資了600萬，你起碼要一年以后才可以將錢取出來。

那么GP是如何獲取利潤的呢?

在美國，公司普遍是遵循2/20收費結構(twoandtwentyfeestructure)——也就是2%的管理費(managementfee)以及20%的額外收益費(outperformancefee)。(2/20結構在08金融風暴以后被一些公司打破了，但畢竟不是常規。而且打破結構的公司并沒有做的特別優秀的案例)

為了讓大家能夠更好地理解，下面我們又來案例分析：

假設LP1投資了600萬去投資公司A，一年之后LP1額外收益了100萬。那么LP1需要上繳給投資公司A的費用將會是：

600萬*2%+100萬*20%=32萬。即LP1最終可以獲益68萬，投資公司A則可以獲益32萬。順帶一提的是，不管賺錢還是虧錢，那2%的管理費都是非交不可得。而額外收益費則必須要賺錢了以后才會交付。

而在中國，目前來說并不是所有公司都有收2%的管理費用。但20%的額外收益費是基本一致的。(最低的我曾經聽說過15%并且無2%管理費的，但資金規模并沒有太大，估計勉強接近一個億。)

二、接下來是**投資，VC，PE及IB

為了讓大家有個更加直觀的了解，我將會順便講上AngelInvestor以及IB，因為他們正好表示了投資者的四種階段。

在解釋這四個名詞之前，我先將他們按照投資額度從小到大排序;他們分別是**投資(Angel)，風-險投資(VentureCapital，VC)，私募基金(PrivateEquity，PE)，以及投資銀行(InvestmentBanking，IB)

下面將會開始逐個進行介紹(注：接下來提到的資金額度只是一個大概的均值，不是一個絕對值，切勿以單純的以投資額度去判定一家公司是什么天-使還是風投或者其他。)

**投資(AngelInvestment)：

大多數時候，**投資選擇的企業都會是一些非常非常早期的企業，他們甚至沒有一個完整的產品，或者僅僅只有一個概念。(打個比方，我有個朋友，他的畢業設計作品是一款讓人保持清醒的眼鏡，做工非常粗糙，完全不能進入市場銷售。但他憑借這個概念以及這個原型品在美國獲得了**投資，并且目前正在該**投資的深圳某孵化器工作室進行開發研究。)

而**投資的投資額度往往也不會很大，一般都是在5-100萬這個范圍之內，換取的股份則是從10%-30%不等。單純從數字上而言，美國和中國投資額度基本接近。大多數時候，這些企業都需要至少5年以上的時間才有可能上市。

此外，部分**投資會給企業提供一些指導和幫助，甚至會給予一定人脈上的支持。如果你還不了解的話，創新工場一開始就在做**投資的事情。

風-險投資(VentureCapital)：

一般而言，當企業發展到一定階段。比如說已經有個相對較為成熟的產品，或者是已經開始銷售的時候，**投資那100萬的資金對于他們來說已經猶如毛毛雨一般，無足輕重了。因此，風-險投資成了他們最佳的選擇。一般而言，風-險投資的投資額度都會在200萬-1000萬之內。少數重磅投資會達到幾千萬。但平均而言，200萬-1000萬是個合理的數字，換取股份一般則是從10%~20%之間。能獲得風-險投資青睞的企業一般都會在3-5年內有較大希望上市。

如果需要現實例子的話，**資本可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期創新工場給自己企業追加投資的時候，也是在做類似于風-險投資的業務。

私募基金(PrivateEquity)：

私募基金選擇投資的企業大多數已經到了比較后期的地步，企業形成了一個較大的規模，產業規范了，為了迅速占領市場，獲取更多的資源，他們需要大批量的資金，那么，這時候私募基金就出場了。大多數時候，5000萬~數億的資金都是私募基金經常投資的數額。換取股份大多數時候不會超過20%。一般而言，這些被選擇的公司，在未來2~3年內都會有極大的希望上市成功。

去年注資**巴巴集團16億美金的**資本(SilverLake)和曾經投資過的DigitalSkyTechnology則是私募(尤其做科技類的)翹楚公司。而這16億的資金也是歷史上排名前幾的一次注資了。

三、投資銀行(InvestmentBanking)：

他有一個我們常說的名字：投行。一般投行負責的都是幫助企業上市，從上市融資后獲得的金錢中收取手續費。(常見的是8%，但不是固定價格)一般被投行選定的企業，只要不發生什么意外，都是可以在未來一年內進行上市的。有些時候投行或許會投入一筆資金進去，但大多數時候主要還是以上市業務作為基礎。

至于知名的企業，我說幾個名字，想來大家就知道了。高-盛，**斯坦利，過去的美林等等。(當然，還有很多知名的銀行諸如花旗銀行，**大通，旗下都有著相當出色的投行業務。)

四、此外，還有最后一個問題，就是FoF

由于不少的回答中已經給出了比較詳細的內容了，我就用一些比較簡練通俗的語言給大家介紹一下FoF，也就是基金中的基金吧。(請原諒我這個蹩腳的中文翻譯，因為我實在不知道FundofFund的翻譯是什么，查了好幾個網站都翻譯成基金的基金或者基金中的基金，我現在看到基金兩個字都有點“語義飽和”了)

基金的基金(FundofFund，FoF)：

FoF和一般基金有一個本質上的區別——那就是他們投資目標的性質是不一樣的?；鹜顿Y的項目非常廣泛，常見的有股票，債券，期貨，黃金這些廣為人知的項目。而FoF呢，則是通過另一種方法來投資——他們投資的是基金公司。也就是說，FoF一般是不會對我們常說的股票，債券，期貨進行投資的。他們會選擇投資那些本身盈利能力很強的基金公司(比如我上面提到的SilverLake，DigitalSky，甚至可以再組合一個咱們國內的**基金。)當然，也因為FoF的投資特殊性，所以它并不像我一開始提到的LP那樣，有600萬最低投資額度的限制。中國的具體情況我不太了解，美國的話額度范圍一般是20萬美元到60萬美元作為最低投資額度——當然，他們的鎖定周期都是一樣的，至少要有一年以上的時候。

五、信托中的信托TOT

TOT(trustoftrusts)從字面上來理解就是信托中的信托，也就是一種專門投資信托產品的信托。從廣義上講，TOT是FOF的一個小分類，而在國內，TOT普遍被認為是私募中的私募，FOF則被普遍認為是公募中的公募。

TOT的運作模式是怎么樣的?目前國內TOT的普遍操作模式為某機構募資，在信托平臺成立母信托產品，由母信托產品選擇已成立的陽光私募信托計劃進行投資配置，形成一個母信托產品投資多個子信托的信托組合產品。