企業私募股權投資的缺點與優點

一、企業私募股權投資的優點

1、私募股權投資有助于降低投資者的交易費用，提高投資效率

現代經濟學契約理論認為，作為經濟活動的基本單位，交易是有費用或成本的。所謂交易費用，“就是經濟系統運作所需要付出的代價或費用”。具體到投資活動來說，其往往伴隨的巨大風險和不確定性，使得投資者需要支付搜尋、評估、核實與監督等成本。

私募股權投資基金作為一種集合投資方式，能夠將交易成本在眾多投資者之間分擔，并且能夠使投資者分享規模經濟和范圍經濟。相對于直接投資，投資者利用私募股權投資方式能夠獲得交易成本分擔機制帶來的收益，提高投資效率，這是私募股權投資存在的根本原因。

2、私募股權投資有利于解決信息不對稱引發的逆向選擇與道德風險問題

私募股權投資基金作為專業化的投資中介，能夠有效地解決信息不對稱引發的逆向選擇與道德風險問題。首先，私募股權投資基金的管理人通常由對特定行業擁有相當專業知識和經驗的產業界和金融界的精英組成，對復雜的、不確定性的經營環境具有較強的計算能力和認識能力，能用敏銳的眼光洞察投資項目的風險概率分布，對投資項目前期的調研和投資項目后期的管理具有較強的信息搜尋、處理、加工和分析能力，其作為特殊的外部人能*5限度地減少信息不對稱，防范逆向選擇。

其次，私募股權投資的制度安排也有利于解決信息不對稱帶來的道德風險問題。私募股權投資基金最常見的組織形式是有限合伙公司，通常由普通合伙人和有限合伙人組成。高級經理人一般作為普通合伙人，一旦簽訂投資項目協議，就會以股東身份積極參與企業的管理，控制并扶持投資企業的發展。

因此，私募股權投資公司的股東與普通公司的股東相比，能更準確地知道企業的優勢和潛在的問題，向企業提供一系列管理支持和顧問服務，*5限度地使企業增值并分享收益。這樣，私募股權投資的制度安排比較有效地解決了委托一代理問題。

3.私募股權投資能夠發揮風險管理優勢，提供價值增值

現代金融經濟學認為，投資組合能夠減少經濟活動的非系統性風險，從而成為風險管理的重要手段。但對于單個投資者來說，分散化投資會給投資者帶來額外的成本。

例如，投資者可能不得不減少在某個企業中的投資比例，從而使得投資者對該企業的控制減弱，或者投資者將不得不花費更多的精力和成本對不同的投資項目進行監督和管理。而私募股權投資基金采取的是集合投資方式，它可以通過對不同階段的項目、不同產業項目的投資來分散風險，因此投資者通過私募股權投資基金這一投資中介進行投資，除了能夠享受成本分擔的收益，還能夠分享分散投資風險的好處，進而獲得價值增值。

二、私募股權投資的缺點

私募股權投資對企業來講，既有有力的一面，也有不利的一面，在私募股權投資中，企業股權出讓對象的選擇十分重要。如果融資者與出讓對象在企業發展問題上意見不一致，企業引進了資金，卻改變了發展方向，這就很有可能出現經營困境。因此，在私募股權投資的過程中，企業家應從大局出發，趨利避害、揚長避短。股權出讓融資有可能會對企業的股權結構、管理權、發展戰略、收益方式四個方面產生不利影響，私募股權投資的缺點：

1、企業出讓股權后，原股東的股權被稀釋，甚至喪失控股地位或者完全喪失股權，股東間關系發生變化，權利和義務重新調整。

2、隨著股權結構的變化，企業的管理權也相應發生變化，管理權將歸股權出讓后的控股股東所有。

3、在企業管理權發生變化的情況下，新的管理者很可能有不同的發展戰略，完全改變創業者的初衷和設想也不無可能。

4、投資者往往希望盡快獲得投資回報，可能不像企業創業者那樣注重企業的長遠發展，因而可能改變企業發展戰略以實現短期內的收益。

讀了上文可以知道，私募股權的管理者一般都是經驗比較豐富、專業性強，可以防范道德風險及信息不對稱。但是私募股權可能導致股東的地位降低，對利益的追逐可能導致投資者目光短淺，放棄長期可持續發展，從長遠來看，對企業不利。