信托案例摘要

**國(guó)際信托投資有限責(zé)任公司推出的“企業(yè)重組信托投資計(jì)劃”總規(guī)模為信托合同不超過(guò)200份(含200份);信托資金不超過(guò)人民幣4億元;信托計(jì)劃期限為5年;預(yù)計(jì)年收益率為5-13%。該信托計(jì)劃的目的劃分為融資、投資、管理、收益和信用等五個(gè)方面。其共同管理模式為：以**國(guó)投為受托人，與**寶信電力投資擔(dān)保有限公司、深圳市九夷投資有限責(zé)任公司合作，共同管理信托事務(wù);這種共同管理模式下的組織結(jié)構(gòu)有專(zhuān)家顧問(wèn)委員會(huì)、投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等;對(duì)共同管理人的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)———信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際年收益率超出5%時(shí)，在提取了信托機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)和信托事務(wù)管理費(fèi)后，收益余額的50%向受益人分配，50%獎(jiǎng)勵(lì)共同管理人。該信托計(jì)劃采用優(yōu)先和次級(jí)受益權(quán)。**國(guó)投和九夷投資各出3000萬(wàn)元人民幣，**擔(dān)保出資2000萬(wàn)元，總額為8000萬(wàn)元人民幣，作為本信托計(jì)劃次級(jí)受益權(quán)投資，對(duì)信托計(jì)劃提供信用支持。本信托計(jì)劃的其他受益人享有優(yōu)先受益權(quán)，優(yōu)先受益權(quán)在信托收益分配和信托財(cái)產(chǎn)交付上優(yōu)先于次級(jí)受益權(quán)。

案例評(píng)價(jià)及借鑒

(一)信托投融資項(xiàng)目的策劃及其創(chuàng)新意義

**國(guó)際信托這一企業(yè)重組資金信托項(xiàng)目的成功策劃和推出，打破了國(guó)內(nèi)迄今大多數(shù)信托投融資產(chǎn)品在策劃和設(shè)計(jì)上，都是以向公用基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)等大中型建設(shè)項(xiàng)目貸款為主的模式，提升了信托產(chǎn)品在策劃和設(shè)計(jì)上的檔次，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)第一個(gè)具有典型創(chuàng)新手法、以投資銀行業(yè)務(wù)和資本運(yùn)營(yíng)為核心內(nèi)容的信托投融資產(chǎn)品。可以說(shuō)，它是我國(guó)信托法規(guī)框架初步建立和信托行業(yè)經(jīng)歷第五次整頓后，信托機(jī)構(gòu)中推出的與我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家大力推行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大背景相適應(yīng)、與資本市場(chǎng)發(fā)展和企業(yè)產(chǎn)權(quán)以及資產(chǎn)重組緊密相連的、最富有新意和最富有開(kāi)拓性的信托投融資產(chǎn)品之一。

從投資理財(cái)和資本運(yùn)營(yíng)所追求的效益最大化原理來(lái)理解，在項(xiàng)目投資上，一般分為兩種投資形態(tài)：一種是以直接的實(shí)業(yè)投資為主，它表現(xiàn)為將資金直接投向需要全新建設(shè)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，其中往往需要經(jīng)過(guò)包括從征收土地、規(guī)劃設(shè)計(jì)、項(xiàng)目報(bào)批報(bào)建、建設(shè)施工、購(gòu)置安裝設(shè)備、招聘員工和派駐管理人員，以及到原材料采購(gòu)、產(chǎn)品生產(chǎn)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等一系列較為漫長(zhǎng)、繁雜的投資運(yùn)作過(guò)程，最終才獲得預(yù)期的收益和效益。而另一種是以間接的股權(quán)投資為主，它表現(xiàn)為將資金投向已擁有項(xiàng)目的企業(yè)股權(quán)，其投資過(guò)程一般比直接進(jìn)行實(shí)業(yè)投資要簡(jiǎn)單得多，投資回報(bào)也能夠比較快的體現(xiàn)，因此，這種投資形態(tài)是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段所出現(xiàn)的一種較高形態(tài)的投資手段，本案例就是這種高級(jí)投資理財(cái)手段和資本運(yùn)營(yíng)思路的具體反映，它體現(xiàn)了我國(guó)信托投融資產(chǎn)品在策劃和設(shè)計(jì)上，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)較高的領(lǐng)域和策劃水平，是信托投融資產(chǎn)品策劃設(shè)計(jì)上的一個(gè)重大突破和創(chuàng)新。