可續(xù)期公司債券永續(xù)債的優(yōu)勢(shì)是什么

公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債是上市公司的一種融資方式，一般是公司有較好的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，暫無(wú)資金采取的一種有效措施。 對(duì)投資者也是一種選擇，可持有債券，獲得較高利息，也可轉(zhuǎn)成股票，分享公司發(fā)展成果是利好，當(dāng)然對(duì)股市有一定分流資金的作用。

1、對(duì)大股東肯定是利好，因?yàn)楣镜娜谫Y增加。

2、對(duì)中小股東是否好事則要區(qū)別對(duì)待，如能產(chǎn)生良好效益就是好事(因?yàn)楣善眱r(jià)格其他影響有很多)，否則就是壞事。但一般來(lái)說(shuō),市場(chǎng)是當(dāng)利好來(lái)理解的。

可轉(zhuǎn)換債券是債券的一種，它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，并允許購(gòu)買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

(一)股債優(yōu)勢(shì)集于一身

可續(xù)期公司債指賦予發(fā)行人以續(xù)期選擇權(quán)，不規(guī)定債券到期期限的新型公司債券，介于傳統(tǒng)債券和股票之間，且集兩者優(yōu)勢(shì)于一身，符合一定條件的可續(xù)期債券具有拓寬融資渠道、補(bǔ)充股東權(quán)益、降低資產(chǎn)負(fù)債率、票息稅前抵扣、避免攤薄股本等優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士介紹，本次完成簿記的浙交投可續(xù)期公司債券信用等級(jí)為AAA，首個(gè)周期票面利率為3.6%，首期發(fā)行規(guī)模20億元，期限為5 N，擬在上海證券交易所上市。

公司發(fā)行交易所可續(xù)期公司債券，得益于近年來(lái)國(guó)家政策鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新與監(jiān)管創(chuàng)新，以促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)，企業(yè)自身在市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中，發(fā)行債券不僅僅是為了融資，而且通過(guò)公司在市場(chǎng)融資的便捷性，向市場(chǎng)展示公司形象與質(zhì)量。此外，隨著中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管和投資者投資能力日趨健全，資本市場(chǎng)產(chǎn)品日趨豐富，融資工具也在不斷創(chuàng)新，這與國(guó)際融資大趨勢(shì)是一致的。

(二) 有效降低企業(yè)融資成本

在國(guó)際市場(chǎng)上，永續(xù)債券已屬成熟產(chǎn)品，主要發(fā)揮對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本補(bǔ)充、為大型企業(yè)提供長(zhǎng)期融資的作用。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年8月底，國(guó)際市場(chǎng)上共發(fā)行永續(xù)債券4300余只，存續(xù)近2400只。我國(guó)永續(xù)類債券始于2013年，品種包括發(fā)改委審批的可續(xù)期公司債券、銀行間市場(chǎng)發(fā)行的永續(xù)中票及證券公司永續(xù)次級(jí)債，除證券公司發(fā)行的永續(xù)次級(jí)債外，發(fā)行人主要集中于大型企業(yè)集團(tuán)。

此次推出的可續(xù)期公司債券，在條款設(shè)計(jì)、性質(zhì)認(rèn)定等方面基本上與國(guó)際、國(guó)內(nèi)實(shí)踐趨同，條款設(shè)定了發(fā)行人可贖回權(quán)、利息遞延、利率跳升機(jī)制以及對(duì)分紅、減資限制等條款，在符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的情況下可續(xù)期公司債券可計(jì)入權(quán)益。

相較于普通公司債券，可續(xù)期公司債在條款設(shè)置方面所做的優(yōu)化，為適應(yīng)企業(yè)的多元化融資需求具有積極影響。首先，可續(xù)期公司債賦予發(fā)行人到期選擇權(quán)，有效延長(zhǎng)債券期限，對(duì)部分企業(yè)大型建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、資金投入大的特質(zhì)相適應(yīng)，緩解此類企業(yè)融資難的問(wèn)題。

其次，符合條件的可續(xù)期公司債兼具債、股雙重屬性，可以作為權(quán)益工具入賬，并作為企業(yè)資本金的有效補(bǔ)充，明顯改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);同時(shí)有助于豐富企業(yè)債券融資品種，有效降低企業(yè)融資成本。

公司債券的發(fā)行方式

公司債券的發(fā)行方式有三種，即面值發(fā)行，溢價(jià)發(fā)行，折價(jià)發(fā)行。假設(shè)其他條件不變，債券的票面利率高于同期銀行存款利率時(shí)，可按超過(guò)債券票面價(jià)值的價(jià)格發(fā)行，稱為溢價(jià)發(fā)行。溢價(jià)是企業(yè)以后各期多付利息而事先得到補(bǔ)償;如果債券的票面利率低于同期銀行存款利率，可按低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，稱為折價(jià)發(fā)行。折價(jià)是企業(yè)以后各期少付利息而預(yù)先給投資者補(bǔ)償。如果債券的票面利率與同期銀行存款利率相同，可按票面價(jià)格發(fā)行，稱為面值發(fā)行。溢價(jià)或折價(jià)是發(fā)行債券企業(yè)在債券存續(xù)期內(nèi)對(duì)利息費(fèi)用的一種調(diào)整

一般在發(fā)行可續(xù)期的公司債券，對(duì)于公司的股東來(lái)說(shuō)，是有利于大股東的，但是對(duì)中小股東來(lái)說(shuō)，還得分情況來(lái)討論，并不是也有利于中小股東的。如果該債券的發(fā)行，造成了公司的股價(jià)下降，那么對(duì)于小股份的股東來(lái)說(shuō)，就有著很大的損失了。

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