近些年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際接軌的程度加深，對(duì)外貿(mào)易的不斷發(fā)展與交流促使一大批企業(yè)效仿國(guó)外先進(jìn)企業(yè)，現(xiàn)代企業(yè)制度的革新是多家企業(yè)改革的重點(diǎn)，有的是對(duì)舊有的管理制度進(jìn)行調(diào)整，有的則深化資金來(lái)源方式，公司債券就是其中不可缺少的一項(xiàng)，對(duì)于公司債券發(fā)行價(jià)格的確定，國(guó)家有哪些規(guī)定呢?小編就來(lái)說(shuō)說(shuō)。

公司債券發(fā)行價(jià)格是如何確定的

(一)債券面額

債券面值即債券市面上標(biāo)出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認(rèn)購(gòu)者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值。

(二)票面利率

票面利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種。一般地，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢(shì)、債券期限的長(zhǎng)短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

(三)市場(chǎng)利率

市場(chǎng)利率是衡量債券票面利率高低的參照系，也是決定債券價(jià)格按面值發(fā)行還是溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行的決定因素。

(四)債券期限

期限越長(zhǎng)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越大，其所要求的利息報(bào)酬就越高，其發(fā)行價(jià)格就可能較低。

什么是公司債券發(fā)行價(jià)格

債券的發(fā)行價(jià)格是指在發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))上，投資者在購(gòu)買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。通常有四種不同情況：

①按面值發(fā)行、面值收回，其間按期支付利息。

②按面值發(fā)行，按本息相加額到期一次償還，我國(guó)目前發(fā)行債券大多數(shù)是這種形式。

③貼現(xiàn)發(fā)行，即以低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)之間的差額，即為債券利息。這是國(guó)庫(kù)券的發(fā)行和定價(jià)方式。

④公司債大多是附息債券，即定期支付利息，到期一次還本并支付最后一期利息。公司債券的發(fā)行價(jià)格與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價(jià)格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。

由此可見(jiàn)，票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價(jià)格。當(dāng)債券票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于面值;當(dāng)債券票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價(jià)發(fā)行;反之，當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會(huì)增加發(fā)行成本，故一般要溢價(jià)發(fā)行。

在實(shí)務(wù)中，根據(jù)上述公式計(jì)算的發(fā)行價(jià)格一般是確定實(shí)際發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)，還要結(jié)合發(fā)行公司自身的信譽(yù)情況。包括溢價(jià)，等價(jià)和折價(jià)發(fā)售。

溢價(jià)：指按高于債券面額的價(jià)格發(fā)行債券。

等價(jià)：指以債券的票面金額作為發(fā)行價(jià)格。

折價(jià)：指按低于債券面額的價(jià)格發(fā)行債券。

從資金時(shí)間價(jià)值來(lái)考慮，債券的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：1、債券到期還本面額的現(xiàn)值;2、債券各期利息的年金現(xiàn)值。計(jì)算公式如下：

債券售價(jià)=債券面值/(1 市場(chǎng)利率)^年數(shù) σ債券面值*債券利率/(1 市場(chǎng)利率)

價(jià)格確定編輯

哪些公司可以發(fā)行債券?

發(fā)行公司債券的主體，也就是具有發(fā)行公司債券資格的公司為：

股份有限公司;

國(guó)有獨(dú)資公司;

兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)設(shè)立的有限責(zé)任公司;

兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。

在這四種可以發(fā)行公司債券的主體中，股份有限公司可以發(fā)行公司債券是通行的規(guī)則，而有限責(zé)任公司作為發(fā)行主體，則是要求規(guī)模較大，有可靠的信譽(yù)，支持其正常的發(fā)展。

非上市公司可以發(fā)行債券嗎?

非上市公司可以發(fā)行債券，其方法步驟和上市公司一樣，只是不能在交易所掛牌交易;至于對(duì)股本的影響，要看發(fā)行公告，看是否允許債轉(zhuǎn)股，如果允許，將加大股本總數(shù)。

發(fā)行債券是發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為，債券發(fā)行是證券發(fā)行的重要形式之一。是以債券形式籌措資金的行為過(guò)程通過(guò)這一過(guò)程，發(fā)行者以最終債務(wù)人的身份將債券轉(zhuǎn)移到它的最初投資者手中。

發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間，也是一種實(shí)用的融資手段，但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來(lái)利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類很多，國(guó)內(nèi)常見(jiàn)的有企業(yè)債券和公司債券以及可轉(zhuǎn)換債券。企業(yè)債券要求較低，公司債券要求則相對(duì)嚴(yán)格，只有國(guó)有獨(dú)資公司、上市公司、兩個(gè)國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格，并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率以及資本金等都有嚴(yán)格限制。可轉(zhuǎn)換債券只有重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)和上市公司才能夠發(fā)行。

采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，其好處在于還款期限較長(zhǎng)，附加限制少，資金成本也不太高，但手續(xù)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格，而且我國(guó)債券市場(chǎng)相對(duì)清淡，交投不活躍，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，特別是長(zhǎng)期債券，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，而又欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。

再加上我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的開(kāi)放程度相對(duì)較低，購(gòu)買債券的風(fēng)險(xiǎn)雖低于股票，但對(duì)于我們個(gè)人來(lái)說(shuō)其中的利害還是較大的，因此在選擇購(gòu)買債券時(shí)不僅僅要考慮債券價(jià)格是否合理，自己是否可以承受，對(duì)于債券發(fā)行公司的資質(zhì)也要著重思量。

債券投資如何防范風(fēng)險(xiǎn)

哪些公司可以發(fā)行債券？

可轉(zhuǎn)換債券是什么？