公司融資然后轉(zhuǎn)股份有什么好處?

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-08 · 291人看過

公司融資然后轉(zhuǎn)股份 ,對于投資者而言,降低了投資風(fēng)險(xiǎn),是一種靈活的投資方式,對于企業(yè)而言,增加了資產(chǎn),從而提高企業(yè)評級,在償還順序上,債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)人,公司融資轉(zhuǎn)股份后,增加了企業(yè)流動(dòng)資金的靈活性,以及投資者獲得利益的倍數(shù)。對于企業(yè)是一種減負(fù)。

一:選擇性可轉(zhuǎn)的基本特點(diǎn)和上述債務(wù)融資類似,但是又有自己的特點(diǎn),大致可將其分為兩類:

可轉(zhuǎn)債投資與直接股權(quán)投資相比對于投資者的風(fēng)險(xiǎn)更低。如果投資者和融資者對公司的估值或未來的風(fēng)險(xiǎn)的評估有較大偏差的時(shí)候,可以選用可轉(zhuǎn)債投資??赊D(zhuǎn)債相對而言是對投資人較有利的投資方式。投資者先期以債權(quán)形式投入企業(yè),在達(dá)成某些目標(biāo)后,投資者可以選擇以某種約定好的價(jià)格將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。

關(guān)于利息:可選擇的一種模式是定期支付利息。另一種模式是最終一次性支付利息,通常若未轉(zhuǎn)股,需附帶利息歸還投資人。

債權(quán)人和股權(quán)人的區(qū)別:在償還順序上,債權(quán)人在股權(quán)人之前。

對企業(yè)而言,存在未來需償還該筆債務(wù)的可能性。

轉(zhuǎn)作為一種靈活的融資方式其實(shí)在國外是相當(dāng)受歡迎的,但是由于在國內(nèi)缺乏大量擁有正規(guī)投資思維體系的對沖基金做可轉(zhuǎn)套利,深入點(diǎn)說,同時(shí)在制度上也缺乏合理的賣空機(jī)制,導(dǎo)致對可轉(zhuǎn)需求最大的“多空套利”這塊無法順利成長。以下是回答:

可轉(zhuǎn)證券大概分成這兩個(gè)種類,選擇性可轉(zhuǎn)和強(qiáng)制性可轉(zhuǎn),之所以這樣分是因?yàn)閺耐顿Y者和評級機(jī)構(gòu)考慮,這兩者的性質(zhì)偏向是不同的,選擇性可轉(zhuǎn)一般會(huì)被當(dāng)做債務(wù)融資,而強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)會(huì)被當(dāng)做權(quán)益性融資考慮。那么要分清可轉(zhuǎn)和股票證券之間的區(qū)別,可以先參考如下債務(wù)和權(quán)益融資的區(qū)別:

權(quán)益融資

優(yōu)點(diǎn):

1.擴(kuò)大股東基礎(chǔ),增加融資來源和分散融資風(fēng)險(xiǎn);

2:增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表從而獲得更高的評級;

3:更高的評級帶來未來更低的資本成本和商譽(yù)價(jià)值。

缺點(diǎn):

1.權(quán)益融資的綜合成本高于債務(wù)融資(分紅、股息、增發(fā)相關(guān)的其他成本);

2.股權(quán)稀釋;

3:往往引起每股收益(EPS)下降,對當(dāng)前股價(jià)影響較大。

債務(wù)融資優(yōu)點(diǎn):1:成本可控且單一;

2:不稀釋股權(quán),不會(huì)引起每股收益(EPS)下降;

缺點(diǎn):1:會(huì)削弱公司的資產(chǎn)負(fù)債表,降低財(cái)務(wù)彈性;

2:影響評級從而增加日后的資本成本。

注:在選擇哪種方式發(fā)行的時(shí)候,并不只看發(fā)行方式的優(yōu)缺點(diǎn),實(shí)際上,首先必須考慮的是增加融資后對企業(yè)流動(dòng)性、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、債務(wù)杠桿的影響,再綜合資本成本、評級機(jī)構(gòu)、第三方研究院、管理層意見等各種要素進(jìn)行選擇。

一:選擇性可轉(zhuǎn)的基本特點(diǎn)和上述債務(wù)融資類似,但是又有自己的特點(diǎn),大致可將其分為兩類

⑴付息選擇性可轉(zhuǎn): 定期支付利息,在轉(zhuǎn)換成相對應(yīng)的股票之前,享有和債務(wù)融資相同的特點(diǎn),但更具靈活性,可以視公司具體前景而定,選擇是否需要轉(zhuǎn)換為股份來增加對公司未來的看好(滿足轉(zhuǎn)換溢價(jià)的前提下);

⑵零息選擇性可轉(zhuǎn):不定期支付利息,但會(huì)在到期日用本金增加的方式贖回證券,和零息國債類似。這種證券的特點(diǎn)首先是稅務(wù)方面的,由于不是定期支付利息,因此投資者沒有資本稅的困擾,且每年隱形利息累計(jì)到本金增加的部分也不用補(bǔ)交,但是這部分需要交納所得稅,因此適合在這方面有稅收優(yōu)惠的投資者(某些特殊機(jī)構(gòu)投資者)。

但零息可轉(zhuǎn)證券也有他的一個(gè)明顯缺點(diǎn),那就是風(fēng)險(xiǎn)暴露,由于不是定期支付,因此所有的本金及增加部分的風(fēng)險(xiǎn)暴露都集中在到期時(shí)。

二:接下來是另一個(gè)大類,強(qiáng)制可轉(zhuǎn)

強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換證券一般會(huì)被看做普通股的替代品,因此他的特點(diǎn)可參考權(quán)益性融資的優(yōu)缺點(diǎn),那么在此基礎(chǔ)上呢,也會(huì)有一些不同的地方。

1:強(qiáng)制可轉(zhuǎn)雖然承擔(dān)了和普通股一樣的下跌風(fēng)險(xiǎn),但在股價(jià)上升時(shí),并沒有相同的收益(根據(jù)可轉(zhuǎn)協(xié)議,在上下限區(qū)間以內(nèi),投資者可轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)=可轉(zhuǎn)發(fā)行數(shù)量*(發(fā)行日股價(jià)/到期日股價(jià)),在這個(gè)區(qū)間波動(dòng)的話,總體的收益是不變的,只有當(dāng)?shù)狡谌盏墓蓛r(jià)超出或者跌破上下限時(shí),才有額外的虧損和收益);

2:強(qiáng)制可轉(zhuǎn)在一定程度上減少了融資成本,如上方框內(nèi)所說,假設(shè)A公司準(zhǔn)備融資1億美元,證券發(fā)行日股價(jià)為25美元,而轉(zhuǎn)換價(jià)格為31.25美元,那么到期日的話,A公司只需要支付320萬股,但如果當(dāng)時(shí)決定發(fā)行的是股份,則需要400萬股。

通過以上介紹,我們了解了,公司融資然后轉(zhuǎn)股份,公司融資轉(zhuǎn)股份,減少了企業(yè)融資成本,對于投資者而言,總體的收益不會(huì)變,對于企業(yè)而言,增加了資本,獲得了高等的評級,強(qiáng)化了企業(yè)資金的流動(dòng)性和靈活性,降低了財(cái)務(wù)成本,獲得更高評級,給企業(yè)帶來更高商譽(yù)以及更低資本成本。


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