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隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們手中能夠支配的金錢(qián)變多了，大家都更加關(guān)心投資方面的問(wèn)題，私募基金就是其中一種投資方式。我國(guó)法律的相關(guān)規(guī)定，私募基金必須進(jìn)行相關(guān)的備案，這樣才能更好的管理，那么私募基金未完成備案能否對(duì)外投資呢？下文為大家介紹相關(guān)信息。

一、私募基金

私人股權(quán)投資（又稱(chēng)私募股權(quán)投資或私募基金，Private Fund），是一個(gè)很寬泛的概念，用來(lái)指稱(chēng)對(duì)任何一種不能在股票市場(chǎng)自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。被動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)投資私人股權(quán)投資基金，然后交由私人股權(quán)投資公司管理并投向目標(biāo)公司。私人股權(quán)投資可以分為以下種類(lèi)：杠桿收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權(quán)投資基金一般會(huì)控制所投資公司的管理，而且經(jīng)常會(huì)引進(jìn)新的管理團(tuán)隊(duì)以使公司價(jià)值提升。

二、未完成備案私募基金是否能夠?qū)ν馔顿Y

（一）基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于未完成備案私募基金對(duì)外投資的態(tài)度

2014年2月，基金業(yè)協(xié)會(huì)頒布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在募集基金完畢后的20個(gè)工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)，經(jīng)備案的私募基金方可以申請(qǐng)開(kāi)立證券相關(guān)賬戶。

2016年4月，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金合同指引1號(hào)（契約型私募基金合同內(nèi)容與格式指引）》、《私募投資基金合同指引3號(hào)（合伙協(xié)議必備條款指引）》，規(guī)定私募基金應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)履行基金備案手續(xù)。基金合同中應(yīng)約定私募基金在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案后方可進(jìn)行投資運(yùn)作。

從基金業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管的角度來(lái)說(shuō)，其態(tài)度是十分明確的，即私募基金募集完畢應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理基金備案手續(xù)，備案完成后方可進(jìn)行投資運(yùn)作。但是，合同指引不屬于強(qiáng)制性法律規(guī)范，未按照合同指引操作不存在違法風(fēng)險(xiǎn)。

（二）證監(jiān)會(huì)對(duì)于未完成備案私募基金對(duì)外投資的態(tài)度

2014年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，要求各類(lèi)私募基金募集完畢后，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)。

2015年1月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于與發(fā)行監(jiān)管工作相關(guān)的私募投資基金備案問(wèn)題的解答》，明確了私募投資基金參與證券投資的方式，要求在發(fā)行工作中對(duì)私募投資基金備案情況進(jìn)行核查。

2015年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)關(guān)于與并購(gòu)重組行政許可審核相關(guān)的私募投資基金備案的問(wèn)題與解答》，要求私募投資基金參與上市公司并購(gòu)重組需按規(guī)定履行備案程序。

根據(jù)上述文件，證監(jiān)會(huì)的態(tài)度亦是十分清晰的，即充分尊重《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等相關(guān)法律法規(guī)和自律規(guī)則對(duì)私募投資基金備案的相關(guān)規(guī)定，私募基金未完成備案將無(wú)法參與證券投資以及上市公司的并購(gòu)重組。

（三）股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)于未完成備案私募基金對(duì)外投資的態(tài)度

2015年3月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司發(fā)布《股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)于加強(qiáng)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的私募投資基金備案管理的監(jiān)管問(wèn)答函》，要求私募投資基金參與新三板業(yè)務(wù)需按規(guī)定履行備案程序。

2016年9月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司發(fā)布發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)問(wèn)答(二)—關(guān)于私募投資基金登記備案有關(guān)問(wèn)題的解答》，放寬私募投資基金參與新三板業(yè)務(wù)的要求，私募投資基金完成備案不作為相關(guān)環(huán)節(jié)審查的前置條件，私募基金管理人出具完成備案的承諾函并明確具體（擬）備案申請(qǐng)的日期。

（四）結(jié)論

綜上，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》的相關(guān)規(guī)定，私募基金募集完成后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)完成備案程序，否則私募管理人及其負(fù)責(zé)人員將會(huì)面臨被責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于未完成備案基金能否參與對(duì)外投資問(wèn)題，并沒(méi)有強(qiáng)制性的法律規(guī)范對(duì)其進(jìn)行明確的規(guī)定，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的相關(guān)文件，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行如下區(qū)分：

1、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管明確，未完成備案基金不能參與（擬）上市公司發(fā)行業(yè)務(wù)和并購(gòu)重組；

2、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)態(tài)度寬松，未完成備案基金可以參與三板業(yè)務(wù)，但是需承諾完成備案，且股轉(zhuǎn)系統(tǒng)會(huì)持續(xù)關(guān)注承諾履行情況；

3、對(duì)于證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管體系之外的企業(yè)和產(chǎn)品，除基金合同明確約定外，未完成備案的私募基金可進(jìn)行投資，目前沒(méi)有相關(guān)的法律規(guī)定對(duì)其進(jìn)行限制。但是，因中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司要求申請(qǐng)開(kāi)立私募基金證券賬戶須提供基金業(yè)協(xié)會(huì)出具的私募基金備案相關(guān)證明文件，因此如基金未完成備案對(duì)外進(jìn)行投資仍存在一定障礙。

這個(gè)問(wèn)題的主要還是要看相關(guān)部門(mén)的態(tài)度問(wèn)題。基金業(yè)協(xié)會(huì)要求私募基金必須備案后才能對(duì)外投資，證監(jiān)會(huì)也表示會(huì)嚴(yán)格遵循法律的相關(guān)規(guī)定要投資就必須備案，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也是相應(yīng)的態(tài)度，因此大家都必須根據(jù)法律的規(guī)定辦事。

什么是私募基金

最新私募基金管理辦法中有何新規(guī)定？

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