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曾幾何時(shí)，并購市場火爆，上市公司設(shè)立并購基金，而曾被資本市場熱炒的“PE+上市公司”模式的并購基金，如今卻大批淪為僵尸基金。那么上市公司設(shè)立的并購基金都投向哪里了呢？律霸在下文中對這個(gè)問題進(jìn)行了相關(guān)介紹，請您往下閱讀。

界面新聞根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，2016年上市公司參與設(shè)立并購基金的熱情比往年高漲不少。數(shù)據(jù)顯示，2014年上市公司參與設(shè)立的并購基金事件為113起，其中多數(shù)參與投資的領(lǐng)域?yàn)樾虏牧弦约敖】滇t(yī)藥等領(lǐng)域；2015年的并購案例則繼續(xù)發(fā)酵，全年發(fā)生280起并購案例，而領(lǐng)域則逐漸轉(zhuǎn)向?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)、教育、生態(tài)保護(hù)等范疇。到了2016年，截至7月25日，半年多時(shí)間內(nèi)就發(fā)生了181起并購案例，其中第一季度發(fā)生80起，第二季度發(fā)生101起，而領(lǐng)域則主要集中在傳媒等泛娛樂領(lǐng)域、高端制造業(yè)等近期的熱門行業(yè)。

上市公司參與設(shè)立并購基金的意圖無外乎三種：用于專項(xiàng)公司投資、同行業(yè)上下游企業(yè)投資，以及跨行業(yè)并購?fù)顿Y。以2016年二季度發(fā)生的并購案例為例，用于專項(xiàng)公司投資的上市公司，包括凱迪生態(tài)用于收購三家生物質(zhì)電廠100%股權(quán)的凱迪生態(tài)基金，東華能源用于投資寧波福基項(xiàng)目的東華硅谷基金。此類基金的投資金額在5億-10億元，募集資金通常有明確投資標(biāo)的，已經(jīng)商洽妥當(dāng)。

而第二類的并購基金則主要用于投資同行業(yè)的上下游企業(yè)，但是并無明確標(biāo)的，更傾向于孵化投資。其中較為明顯的包括暴風(fēng)集團(tuán)向泛娛樂以及體育行業(yè)投資的暴風(fēng)富國基金及暴風(fēng)鑫源基金；針對中韓兩國的消費(fèi)升級等領(lǐng)域進(jìn)行投資的朗姿股份；專注于大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的久其軟件設(shè)立的數(shù)聚成長基金。這類基金的特征是并購標(biāo)的與上市公司屬于同一行業(yè)，位于上游或者下游。但由于沒有明確的投資標(biāo)的，因此基金成立之后以觀望為主，而收購的企業(yè)標(biāo)的也較為成熟，經(jīng)過一段時(shí)間磨合甚至有可能直接并入上市公司。

最后一種并購基金則是上市公司跨界收購“曲線救國”的主要手段。2016年成立的并購基金中，就有不少上市公司跨行業(yè)設(shè)立并購基金。其中，寶通科技4億元成立并購基金寶通辰韜互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，主要投資于重點(diǎn)投資游戲、娛樂、文化等內(nèi)容制作，而其主營業(yè)務(wù)則是各類高強(qiáng)力橡膠輸送帶的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其此前收購易幻網(wǎng)絡(luò)66.66%股權(quán)欲轉(zhuǎn)型至泛娛樂企業(yè)，設(shè)立并購基金的用意則是在未被上市公司收購的前提下，進(jìn)一步找尋合適的并購標(biāo)的。類似做法的上市公司還包括達(dá)實(shí)智能，其主業(yè)為智能建筑節(jié)能服務(wù)提供商，而設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金嘉誠富通基金則主要投資于智慧醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)方向。2015年上市的次新股凱龍股份，主營為民用工業(yè)炸藥制作生產(chǎn)，其斥資1億元設(shè)立富鼎凱龍新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金，主要投資于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游的項(xiàng)目。

可以看到，和一級半市場的火爆程度類似，并購定增的項(xiàng)目也主要集中在泛娛樂、新能源等領(lǐng)域。至于設(shè)立并購基金的好處則不在少數(shù)。一位市場人士告訴界面新聞，上市公司由于僅僅是參與設(shè)立并購基金，因此究竟并購基金投資于哪些公司，上市公司并沒有義務(wù)披露。而一旦成立了跨行業(yè)的并購基金，可以在某種程度上透露出公司的投資意圖。一方面不會(huì)完全淪落為“講故事”的企業(yè)，另一方面在二級市場上也將有可能受到追捧。

從上文我們不難看出，上市公司設(shè)立并購基金意圖無外乎三種：用于專項(xiàng)公司投資、同行業(yè)上下游企業(yè)投資，以及跨行業(yè)并購?fù)顿Y，這也是基金的投資方向，只不過究竟是投資了哪些公司，我們無法得知。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸四川律師。

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