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曾幾何時，并購市場火爆，上市公司設立并購基金，而曾被資本市場熱炒的“PE+上市公司”模式的并購基金，如今卻大批淪為僵尸基金。那么上市公司設立的并購基金都投向哪里了呢？律霸在下文中對這個問題進行了相關介紹，請您往下閱讀。

界面新聞根據Wind資訊數據統計得出，2016年上市公司參與設立并購基金的熱情比往年高漲不少。數據顯示，2014年上市公司參與設立的并購基金事件為113起，其中多數參與投資的領域為新材料以及健康醫藥等領域；2015年的并購案例則繼續發酵，全年發生280起并購案例，而領域則逐漸轉向為互聯網、教育、生態保護等范疇。到了2016年，截至7月25日，半年多時間內就發生了181起并購案例，其中第一季度發生80起，第二季度發生101起，而領域則主要集中在傳媒等泛娛樂領域、高端制造業等近期的熱門行業。

上市公司參與設立并購基金的意圖無外乎三種：用于專項公司投資、同行業上下游企業投資，以及跨行業并購投資。以2016年二季度發生的并購案例為例，用于專項公司投資的上市公司，包括凱迪生態用于收購三家生物質電廠100%股權的凱迪生態基金，東華能源用于投資寧波福基項目的東華硅谷基金。此類基金的投資金額在5億-10億元，募集資金通常有明確投資標的，已經商洽妥當。

而第二類的并購基金則主要用于投資同行業的上下游企業，但是并無明確標的，更傾向于孵化投資。其中較為明顯的包括暴風集團向泛娛樂以及體育行業投資的暴風富國基金及暴風鑫源基金；針對中韓兩國的消費升級等領域進行投資的朗姿股份；專注于大數據產業投資機會的久其軟件設立的數聚成長基金。這類基金的特征是并購標的與上市公司屬于同一行業，位于上游或者下游。但由于沒有明確的投資標的，因此基金成立之后以觀望為主，而收購的企業標的也較為成熟，經過一段時間磨合甚至有可能直接并入上市公司。

最后一種并購基金則是上市公司跨界收購“曲線救國”的主要手段。2016年成立的并購基金中，就有不少上市公司跨行業設立并購基金。其中，寶通科技4億元成立并購基金寶通辰韜互聯網產業投資基金，主要投資于重點投資游戲、娛樂、文化等內容制作，而其主營業務則是各類高強力橡膠輸送帶的研發、生產和銷售。其此前收購易幻網絡66.66%股權欲轉型至泛娛樂企業，設立并購基金的用意則是在未被上市公司收購的前提下，進一步找尋合適的并購標的。類似做法的上市公司還包括達實智能，其主業為智能建筑節能服務提供商，而設立的產業基金嘉誠富通基金則主要投資于智慧醫療、互聯網醫療、精準醫療產業方向。2015年上市的次新股凱龍股份，主營為民用工業炸藥制作生產，其斥資1億元設立富鼎凱龍新能源汽車產業基金，主要投資于新能源汽車產業鏈上下游的項目。

可以看到，和一級半市場的火爆程度類似，并購定增的項目也主要集中在泛娛樂、新能源等領域。至于設立并購基金的好處則不在少數。一位市場人士告訴界面新聞，上市公司由于僅僅是參與設立并購基金，因此究竟并購基金投資于哪些公司，上市公司并沒有義務披露。而一旦成立了跨行業的并購基金，可以在某種程度上透露出公司的投資意圖。一方面不會完全淪落為“講故事”的企業，另一方面在二級市場上也將有可能受到追捧。

從上文我們不難看出，上市公司設立并購基金意圖無外乎三種：用于專項公司投資、同行業上下游企業投資，以及跨行業并購投資，這也是基金的投資方向，只不過究竟是投資了哪些公司，我們無法得知。更多相關知識您可以咨詢律霸四川律師。

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