存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)影響

我國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金制度是在1984年建立起來的，近20年來，法定存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了多次調(diào)整。

自從實(shí)施積極的財(cái)政政策以來，中國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。作為中國(guó)貨幣政策的設(shè)計(jì)及執(zhí)行者——中國(guó)人民銀行在這個(gè)時(shí)候做出提高法定存款準(zhǔn)備金率的決定，將對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響;而中國(guó)的保險(xiǎn)公司經(jīng)過近年來的飛速發(fā)展，已經(jīng)逐漸成為中國(guó)金融市場(chǎng)上一股不可或缺的力量。法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，必然會(huì)通過種種渠道作用于保險(xiǎn)公司，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提出新的挑戰(zhàn)和要求。

一、法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)與保險(xiǎn)投資的關(guān)系

自從《保險(xiǎn)法》正式頒布實(shí)施以來，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的主要投資渠道有：銀行存款、買賣各種政府債券、金融債券以及優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債券*，通過購(gòu)買證券投資基金間接進(jìn)入股票二級(jí)市場(chǎng)，進(jìn)入銀行間市場(chǎng)從事現(xiàn)債交易、國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)、資金的拆借業(yè)務(wù)等。

由于保險(xiǎn)公司的投資領(lǐng)域主要集中在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，中國(guó)人民銀行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率1%的決定，對(duì)保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的影響成為該貨幣政策對(duì)保險(xiǎn)公司的最大的利益關(guān)系所在。

1.與保險(xiǎn)公司銀行存款及拆借業(yè)務(wù)投資的關(guān)系

由于法定存款準(zhǔn)備金率1%的上調(diào)，整個(gè)商業(yè)銀行體系中會(huì)有大約1500億元的資金被凍結(jié)，而這之前各商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金已經(jīng)有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行新增加的貸款，所以在該政策出臺(tái)之后，商業(yè)銀行體系的超額存款準(zhǔn)備金余額有了很大幅度的下降。貸款的利息收益較高，而且可以通過增加貸款來擴(kuò)大資產(chǎn)總量，達(dá)到降低不良貸款率的目的，因此面對(duì)資金的短缺，商業(yè)銀行收緊貸款的動(dòng)力不足，于是商業(yè)銀行減少了自身在同業(yè)市場(chǎng)上的拆借資金投放，導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)的資金鏈開始緊繃。

在保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用中，投入銀行體系中的資金占了半數(shù)以上，從2002年保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用狀況來看，銀行存款與拆借業(yè)務(wù)占據(jù)其運(yùn)用資金總數(shù)的54%左右。法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，必然會(huì)通過銀行體系影響這部分資金的運(yùn)作以及收益。

一方面，由于中國(guó)過去幾年內(nèi)貨幣政策整體而言比較松，銀行的資金相對(duì)充裕，所以保險(xiǎn)公司大額存款的協(xié)議存款利率一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。2001年保險(xiǎn)公司的協(xié)議存款利率曾達(dá)到5%，但是到2003年初已經(jīng)降為3.4%。在法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)之后，股份制銀行普遍資金吃緊，國(guó)有商業(yè)銀行一度充足的超額準(zhǔn)備金也大部分被凍結(jié)，整個(gè)銀行體系對(duì)資金的需求將比以往更加強(qiáng)烈。保險(xiǎn)公司的存款金額巨大，期限較長(zhǎng)，并且相對(duì)來說很穩(wěn)定，必將成為各個(gè)商業(yè)銀行競(jìng)相爭(zhēng)奪的對(duì)象。面對(duì)這種情況，保險(xiǎn)公司在協(xié)議存款利率的談判中便可以獲得一定的主動(dòng)，通過與銀行的協(xié)商提高自己巨額資金的存款利率，實(shí)現(xiàn)這部分資金的收益率的上升。