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股票發(fā)行價(jià)格影響因素

來(lái)源: 律霸小編整理 · 2025-12-17 · 1037人看過(guò)

影響股票發(fā)行價(jià)格的主要因素:

(1)本體因素

本體因素就是發(fā)行人內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理對(duì)發(fā)行價(jià)格制定的影響因素。

一般而言,發(fā)行價(jià)格隨發(fā)行人的實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)狀況而定。這些因素包括公司現(xiàn)在的盈利水平及未來(lái)的盈利前景、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)水平、成本控制、員工素質(zhì)、管理水平等,其中最為關(guān)鍵的是盈利水平。在正常狀況下,發(fā)行價(jià)格是盈利水平的線性函數(shù),承銷商在確定發(fā)行價(jià)格時(shí),應(yīng)以利潤(rùn)為核心,并從主營(yíng)業(yè)務(wù)入手對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率,是反映企業(yè)的實(shí)際盈利狀況及其對(duì)投資者提供報(bào)酬水平的基礎(chǔ),利潤(rùn)水平與投資意愿有著正相關(guān)的關(guān)系,而發(fā)行價(jià)格則與投資意愿有著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)然,未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期也具有至關(guān)重要的影響,因?yàn)橘I股票就是買未來(lái)。因此,為了制定合理的價(jià)格,必須對(duì)未來(lái)的盈利能力做出合理預(yù)期。在制定發(fā)行價(jià)格時(shí),應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行理性估測(cè)。

①發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景

這是能否給投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定報(bào)酬的基礎(chǔ),也是未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的直接決定因素。

②產(chǎn)品價(jià)格有無(wú)上升的潛在空間

這決定了發(fā)行人未來(lái)的利潤(rùn)水平,因?yàn)槔麧?rùn)水平與價(jià)格直接相關(guān)。在成本條件不變時(shí),價(jià)格的上升空間將直接決定利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度。

③管理費(fèi)用與經(jīng)濟(jì)規(guī)模性

這是利潤(rùn)的內(nèi)含性增長(zhǎng)因素。對(duì)此要有切實(shí)客觀的分析。

④投資項(xiàng)目的投產(chǎn)預(yù)期和盈利預(yù)期

投資項(xiàng)目是新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在很多情況下,未來(lái)利潤(rùn)的大幅度增加取決于投資項(xiàng)目的盈利能力。

除了利潤(rùn)這一至關(guān)重要的決定因素外,發(fā)行人本身的知名度,產(chǎn)品的品牌,是次股票的發(fā)行規(guī)模也是決定股票發(fā)行價(jià)格的重要因素。發(fā)行人的知名度高,品牌具有良好的公眾基礎(chǔ),就會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生較大的響應(yīng)度,產(chǎn)生較大的市場(chǎng)購(gòu)買需求,因而發(fā)行價(jià)格可以適度提升;反之,則相反。股票發(fā)行規(guī)模較大,則在一定程度上影響股票的銷售,增加發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),因而可以適度調(diào)低價(jià)格。當(dāng)然,若規(guī)模較小,在其他條件較優(yōu)時(shí),則價(jià)格也可以適度提升。

(2)環(huán)境因素

①股票流通市場(chǎng)的狀況及變化趨勢(shì)

股票流通市場(chǎng)直接關(guān)系到一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格。在結(jié)合發(fā)行市場(chǎng)來(lái)考慮發(fā)行價(jià)格時(shí),應(yīng)主要考慮:第一,制定的發(fā)行價(jià)格要使股票上市后價(jià)格有一定的上升空間;第二,在股市處于通常所說(shuō)的牛市階段時(shí),發(fā)行價(jià)格可以適當(dāng)偏高,因?yàn)樵谶@種情況下,投資者一般有資本利得,價(jià)格若低的話,就會(huì)降低發(fā)行人和承銷機(jī)構(gòu)的收益;第三,若股市處于通常所說(shuō)的熊市時(shí),價(jià)格宜偏低,因?yàn)榇藭r(shí)價(jià)格較高,會(huì)拒投資者于門外,而相對(duì)增加發(fā)行困難和承銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),甚至有可能導(dǎo)致整個(gè)發(fā)行人籌資計(jì)劃的失敗。

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本律師畢業(yè)于貴州大學(xué),碩士研究生學(xué)歷,目前在貴州貴弘律師事務(wù)所專職律師,執(zhí)業(yè)以來(lái),秉承常懷律己之心、常思貪欲之害、常棄非分之想!的執(zhí)業(yè)理念,曾獲得過(guò)得過(guò)優(yōu)秀律師稱號(hào),善于處理交通事故、婚姻家庭、勞動(dòng)糾紛、工傷、刑事辯護(hù)、離婚糾紛等。

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