1、 如何利用財(cái)務(wù)杠桿降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在明確財(cái)務(wù)杠桿概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討了財(cái)務(wù)杠桿的收益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及影響財(cái)務(wù)杠桿收益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。詳情如下：

1。財(cái)務(wù)杠桿利潤（虧損）

通過前面的討論，我們知道所謂財(cái)務(wù)杠桿利潤（虧損）是指債務(wù)融資操作對所有者收益的影響。負(fù)債經(jīng)營后，企業(yè)可獲得的利潤為：資本收益率=企業(yè)投資收益率×總資本-債務(wù)利率×債務(wù)資本

=企業(yè)投資收益率×（權(quán)益資本+債務(wù)資本）-債務(wù)利率×債務(wù)資本

=企業(yè)投資收益率×權(quán)益資本資本+（企業(yè)投資收益-債務(wù)利率）×債務(wù)資本，整個(gè)公司的權(quán)益資本收益率計(jì)算公式如下：

權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率+（企業(yè)投資收益率-債務(wù)利率）×債務(wù)資本/權(quán)益資本（2）

可以看出，只要企業(yè)的投資收益率大于債務(wù)利率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮重要作用，產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本/權(quán)益資本）越高，財(cái)務(wù)杠桿的利息就越大。因此，財(cái)務(wù)杠桿利息的實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)投資收益大于債務(wù)利率，從債務(wù)中獲得的利潤的一部分轉(zhuǎn)移到權(quán)益資本中，從而增加權(quán)益資本的收益。

如果投資回報(bào)率等于或低于債務(wù)利率，那么債務(wù)產(chǎn)生的利潤只能或不能彌補(bǔ)債務(wù)所需的利息，甚至使用權(quán)益資本獲得的利潤也不能彌補(bǔ)利息，因此必須減少權(quán)益資本來償還債務(wù)，這是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)。負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指權(quán)益資本收益率變動(dòng)率相對于稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。理論公式如下：

財(cái)務(wù)杠桿率=權(quán)益資本收益率變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率；（3）

經(jīng)過數(shù)學(xué)變形后，公式為：

財(cái)務(wù)杠桿率=息稅前利潤/（息稅前利潤-負(fù)債率×利率）

=息稅前利潤/（息稅前利潤-負(fù)債率×利率）；（4） 根據(jù)這兩個(gè)公式計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿率揭示了負(fù)債率、息稅前利潤和債務(wù)利率之間的關(guān)系。前者反映了主權(quán)資本收益率的變化是息稅前利潤變化的倍數(shù)。利用債務(wù)資本不僅可以提高主權(quán)資本的收益率，而且可以使主權(quán)資本的收益率低于息稅前利潤率，即財(cái)務(wù)杠桿的收益（損失）。

2。金融風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)與損失相關(guān)的概念，是一種不確定性或可能的損失。金融風(fēng)險(xiǎn)是指主權(quán)資本由于使用債務(wù)資本，在未來收益不確定時(shí)所承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使投資收益率大于債務(wù)利率，就會(huì)獲得財(cái)務(wù)杠桿的收益。如果企業(yè)經(jīng)營狀況不好，使得投資收益率低于債務(wù)利率，就會(huì)失去財(cái)務(wù)杠桿，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)使用債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿是一個(gè)廣泛使用的概念。在物理學(xué)中，利用杠桿和支點(diǎn)，我們可以用很小的力舉起一個(gè)重物。什么是財(cái)務(wù)杠桿？從西方財(cái)務(wù)管理到我國目前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)界對財(cái)務(wù)杠桿的認(rèn)識，大致有以下幾種觀點(diǎn)：第一，財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，運(yùn)用債務(wù)融資的方式。因此，財(cái)務(wù)杠桿又可以稱為融資杠桿、資本杠桿或債務(wù)管理。這個(gè)定義強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿是負(fù)債的使用。第二，財(cái)務(wù)杠桿是指在融資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)帶來額外收益。負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)每股利潤增加的，稱為正財(cái)務(wù)杠桿；使企業(yè)每股利潤減少的，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。顯然，在這個(gè)定義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是負(fù)債經(jīng)營的結(jié)果。此外，有金融學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)杠桿是指固定利率的債務(wù)資本的使用對企業(yè)資本總額中主權(quán)資本收益的顯著影響。與第二種觀點(diǎn)相比，該定義也側(cè)重于債務(wù)運(yùn)作的結(jié)果，但將債務(wù)運(yùn)作的對象限定為固定利率的債務(wù)基金。筆者認(rèn)為其界定的對象范圍較窄。筆者將在后面討論，企業(yè)可以實(shí)際選擇一部分浮動(dòng)利率的債務(wù)資金，以達(dá)到轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。在前兩種定義中，筆者傾向于將財(cái)務(wù)杠桿定義為負(fù)債的使用，其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)杠桿收益（虧損）或正（負(fù)）財(cái)務(wù)杠桿收益。兩種定義沒有本質(zhì)區(qū)別，但筆者認(rèn)為前者在金融風(fēng)險(xiǎn)、操作杠桿、操作風(fēng)險(xiǎn)乃至整個(gè)杠桿理論體系的定義中起著系統(tǒng)的作用，便于金融學(xué)者進(jìn)一步研究和交流。由此可見，本文在界定財(cái)務(wù)杠桿概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討了財(cái)務(wù)杠桿的收益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響財(cái)務(wù)杠桿收益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，以及如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果您對此有更多疑問，律師事務(wù)所將提供專業(yè)的法律咨詢服務(wù)。你知道嗎