1。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)的百分比，用來(lái)衡量公司利用自有資本的效率。企業(yè)資產(chǎn)包括兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益（即股東權(quán)益、企業(yè)公積金和留存收益之和），另一部分是企業(yè)借入并暫時(shí)占用的資本。正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率。借入資金過(guò)多會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但一般可以提高利潤(rùn)。借入資金過(guò)少會(huì)降低資金的使用效率。股權(quán)收益率是衡量股東資本使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《公開(kāi)發(fā)行股票的證券公司信息披露和報(bào)告規(guī)則》第9號(hào)公告，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）的計(jì)算公式為：ROE=P/（E0+NP△2+EI×mi△M0 EJ×MJ△M0），其中p為報(bào)告期利潤(rùn)；NP為報(bào)告期凈利潤(rùn)；E0為報(bào)告期初凈資產(chǎn)；E0為報(bào)告期初凈資產(chǎn)；E0為報(bào)告期初凈資產(chǎn)；EI為發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)的掉期；EJ為報(bào)告期內(nèi)回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等減少的凈資產(chǎn)；M0為報(bào)告期內(nèi)的月數(shù)；MI為次年1月至報(bào)告期末的月數(shù)；MJ為次年1月至報(bào)告期末的月數(shù)。[1]

3。應(yīng)用說(shuō)明

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%

式中平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

公式分母為“平均凈資產(chǎn)”或“年末凈資產(chǎn)”。例如，上市公司凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=年末凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%

凈資產(chǎn)收益率（杜邦公式）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=銷售凈利潤(rùn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿）。

銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入（盈利能力）

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)（營(yíng)運(yùn)能力）

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（償債能力）

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