當企業的現金滿足所有凈現值為正的項目時，就意味著企業利潤最大化。而且，這里的利潤最大化是以現金為基礎的，實現了數量和質量的最大化。而且，滿足凈現值為正的項目后的剩余現金流越多，可以支付給股東的股利越多，企業的價值就越大。因此，自由現金流的概念有兩層含義：企業利潤最大化和股東股利分配最大化。

自由現金流最大化是指企業在一定時期內進行了全部有利可圖的投資，表明企業具有較高的投資項目發現和決策能力，是企業實現價值最大化的潛在能力基礎。另外，自由現金流越大，產生現金的能力越強。內部產生現金的能力是指經營活動產生現金流量的能力。當一個企業的現金滿足所有凈現值為正的投資項目時，意味著企業經營活動產生的凈現金流量已經最大化，成為自由現金流量的來源。一般來說，企業的凈現金流量來源于經營活動、籌資活動和投資活動。籌資活動產生的現金流量凈額是投資者投資的結果。投資者之所以進行這種投資，是以企業投資項目的凈現值大于零為前提的。所以它不是自由現金流的基礎。投資活動產生的現金流量凈額只是資產內部結構變動的結果，與資產總額無關。這部分凈現金流量并不改變企業的投資規模。在給定的投資規模下，如果投資項目的凈現值大于或等于零，則不形成自由現金流。雖然此時企業賬面上還有現金，但這種現金并不是自由現金流量的構成，而只是企業的凈現金流量。只有當經營活動產生的現金流量凈額不再能夠找到凈現值大于零的投資項目時，才成為自由現金流量。不難看出，自由現金流量隱含著企業的決策能力和經營能力，這也是為什么自由現金流量是企業價值評估的重要標準。但是，如果企業的實際自由現金流很大，也可能帶來很多問題。

首先，從靜態上講，企業在一定時期或某一時點的自由現金流，由于找不到凈現值大于零的項目，可能產生現金盈余。但從動態的角度來看，尋找投資項目是一個可持續的過程，也就是說，凈現值大于零的項目可以不斷被發現。這樣，自由現金流就不存在了，基于自由現金流的估值就必然缺失。也就是說，投資力度越大，未來的盈利預期越好，但目前的自由現金流越少；在經濟衰退時期，尋找凈現值大于零的項目越來越困難。企業投資力度不大。此時，自由現金流往往越來越多，但企業的實際價值卻在下降。此時，以自由現金流作為企業估值將使投資者做出錯誤判斷。第二，自由現金流來源于經營活動產生的凈現金流。這部分凈現金流量與投資活動產生的凈現金流量最大的區別在于前者的使用不受投資者的限制。自由是相對于克制的。沒有約束的政治容易導致腐敗，而沒有約束的經濟容易導致效率低下。自由現金流不是投資者投入的現金，很難受到投資者使用的制約，這顯然不利于有效公司治理的實現。管理者處理自由現金流有兩種選擇：一種是將自由現金用于個人目的。當投資的凈現值難以實現時，一方面自由現金流是無用的，另一方面又不受投資者的約束，因此經營者很容易本能地把它拿來自用；另一方面，它被企業所用，即繼續投資。通過自由現金的投入，企業的規模不斷擴大，經營者的控制欲和支配欲越能體現出來。然而，投資于凈現值小于零的自由現金流越多，凈現值越負。綜上所述，在運用自由現金流原則時，必須防范陷阱。以上是小編為您整理的相關知識。相信通過以上的知識你已經有了一個大致的了解。如果您仍然遇到任何更復雜的法律問題，歡迎您登錄律師網律師在線咨詢。你知道嗎