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公司反收購策略

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-04 · 477人看過

收購既有善意，也有惡意。善意取得應(yīng)當(dāng)在友好協(xié)商的氣氛中順利完成；但是，對(duì)于惡意收購，被收購的所有者和管理者，特別是高級(jí)管理人員會(huì)盡最大努力抵制，以防止公司被收購，反收購戰(zhàn)略在法律和實(shí)踐上都不成熟。本文主要介紹了國際上常用的反收購策略（1）預(yù)防性策略是防止公司收購的最積極的方法。最好的策略是加強(qiáng)和改進(jìn)管理，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益，提高公司的競爭力（2）目標(biāo)公司拒絕收購的主要原因首先是管理層的原因，管理層認(rèn)為只有拒絕收購才能提高收購價(jià)格；第二，管理層認(rèn)為，收購人的要約收購意在制造股價(jià)動(dòng)蕩，借機(jī)獲利；第三，管理層擔(dān)心一旦被收購，管理者的身份會(huì)受到不利影響，比如被降級(jí)甚至解聘。因此，管理層會(huì)采取多種策略來增加收購方的收購成本，使對(duì)方望而卻步。常用的方法有：

1.黃金降落傘策略。這意味著目標(biāo)公司董事會(huì)事先做出如下決議：“一旦目標(biāo)公司被收購，董事、高級(jí)管理人員被解聘，被解聘的董事、高級(jí)管理人員可獲得巨額養(yǎng)老金，增加收購成本。”

銀降落傘策略。也就是說，一旦目標(biāo)公司落入收購方之手，公司有義務(wù)向被解聘董事以下的高級(jí)管理人員支付相同的保證金（按工齡支付數(shù)周至數(shù)月的工資），略遜于“金降落傘戰(zhàn)略”

（3）積極向股東宣傳反收購理念。目標(biāo)公司經(jīng)營者以廣告、信函等形式向股東表達(dá)異議，勸說股東放棄接受收購人提供的合同。采用這一策略的前提是公司的成功，買方的干預(yù)可能使目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況惡化

為了維持控制權(quán)，原股東可以增持其持有的股份。如果我們發(fā)行股票，我們可以運(yùn)用一些發(fā)行股票的技巧，也就是說，我們可以利用不同股票的性質(zhì)來發(fā)行股票。例如，對(duì)于大型集團(tuán)公司，可以發(fā)行優(yōu)先股、有表決權(quán)的限制性股票和其他條件的股票，采取母子公司相互持股的方式，即子公司秘密購買母公司的股票，從而實(shí)現(xiàn)自我控制，避免股權(quán)流失

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