關鍵詞貿(mào)易信貸;外匯管理現(xiàn)狀及難點;政策建議

貿(mào)易信貸是指發(fā)生在居民與非居民之間，由貨物交易的賣方和買方直接提供商業(yè)信貸而產(chǎn)生的資產(chǎn)和負債，即由于商品的資金支付時間與貨物所有權發(fā)生轉(zhuǎn)移時間的不同而形成的債權和債務。即它通常是基于一定的貿(mào)易背景產(chǎn)生的債務。進出口貿(mào)易迅速增長往往使得與之相關的融資需求上升，貿(mào)易信貸的增長與進出口貿(mào)易的增長之間具有一定的同步性，同時貿(mào)易信貸的增長在一定程度上也反映了進出口企業(yè)利用延期付款和提前收匯等方式來防范匯率風險的意愿較強。

2001年以來，受人民幣升值預期、本外幣利差和國內(nèi)良好的投資環(huán)境的影響，各種形式的資金通過各種渠道涌入境內(nèi)。從跨境資金流動的結(jié)構看，以貿(mào)易信貸形式表現(xiàn)的資金占據(jù)了一定的比例。這與近年來我國進出口貿(mào)易規(guī)模迅速擴大，貿(mào)易融資需求上升有關。作為短期外債的組成部分，貿(mào)易信貸的增長是短期外債占比增長的主要原因。2006年底，我國的貿(mào)易信貸余額高達1040億美元，同比增長14.5%，對外債余額的貢獻率達到31.47%。貿(mào)易信貸已經(jīng)成為影響我國國際收支平衡的重要項目。跨境資金流動的增加將進一步加劇人民幣升值的壓力和國內(nèi)過熱的經(jīng)濟形勢，對宏觀經(jīng)濟運行和金融體系健康發(fā)展也會帶來很大的風險。因此，防范和化解跨境資金流動風險，特別是貿(mào)易信貸形式的短期外債、隱性外債資金流動，成為外匯管理部門關注的熱點問題。

一、當前短期和隱性外債流入過快的原因

短期和隱性外債的大量流入是主客觀因素雙重作用的結(jié)果。此外，監(jiān)管法規(guī)滯后和監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的相互博弈也是重要的原因。

(一)主客觀因素的雙重促進

客觀因素即是當前的宏觀經(jīng)濟形勢，主觀因素則是微觀經(jīng)濟主體的趨利選擇。近幾年，我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的良好態(tài)勢吸引了越來越多的境外投資者。而企業(yè)作為微觀經(jīng)濟主體，在利益最大化的驅(qū)動下，極易引發(fā)其投資和擴大再投資的欲望。在自有資金不足且境內(nèi)融資無法滿足的情況下，企業(yè)總是設法通過從境外融資來彌補缺口，資本的不斷流入又進一步加劇了宏觀形勢的熱度，這種宏觀、微觀雙向促進的效應不斷擴大。

(二)本外幣利差和人民幣升值預期因素的影響