關(guān)鍵詞貿(mào)易信貸;外匯管理現(xiàn)狀及難點(diǎn);政策建議

貿(mào)易信貸是指發(fā)生在居民與非居民之間，由貨物交易的賣方和買方直接提供商業(yè)信貸而產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債，即由于商品的資金支付時(shí)間與貨物所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)間的不同而形成的債權(quán)和債務(wù)。即它通常是基于一定的貿(mào)易背景產(chǎn)生的債務(wù)。進(jìn)出口貿(mào)易迅速增長(zhǎng)往往使得與之相關(guān)的融資需求上升，貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)與進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)之間具有一定的同步性，同時(shí)貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)在一定程度上也反映了進(jìn)出口企業(yè)利用延期付款和提前收匯等方式來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的意愿較強(qiáng)。

2001年以來，受人民幣升值預(yù)期、本外幣利差和國(guó)內(nèi)良好的投資環(huán)境的影響，各種形式的資金通過各種渠道涌入境內(nèi)。從跨境資金流動(dòng)的結(jié)構(gòu)看，以貿(mào)易信貸形式表現(xiàn)的資金占據(jù)了一定的比例。這與近年來我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模迅速擴(kuò)大，貿(mào)易融資需求上升有關(guān)。作為短期外債的組成部分，貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)是短期外債占比增長(zhǎng)的主要原因。2006年底，我國(guó)的貿(mào)易信貸余額高達(dá)1040億美元，同比增長(zhǎng)14.5%，對(duì)外債余額的貢獻(xiàn)率達(dá)到31.47%。貿(mào)易信貸已經(jīng)成為影響我國(guó)國(guó)際收支平衡的重要項(xiàng)目。跨境資金流動(dòng)的增加將進(jìn)一步加劇人民幣升值的壓力和國(guó)內(nèi)過熱的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融體系健康發(fā)展也會(huì)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，防范和化解跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是貿(mào)易信貸形式的短期外債、隱性外債資金流動(dòng)，成為外匯管理部門關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

一、當(dāng)前短期和隱性外債流入過快的原因

短期和隱性外債的大量流入是主客觀因素雙重作用的結(jié)果。此外，監(jiān)管法規(guī)滯后和監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的相互博弈也是重要的原因。

(一)主客觀因素的雙重促進(jìn)

客觀因素即是當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主觀因素則是微觀經(jīng)濟(jì)主體的趨利選擇。近幾年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)吸引了越來越多的境外投資者。而企業(yè)作為微觀經(jīng)濟(jì)主體，在利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，極易引發(fā)其投資和擴(kuò)大再投資的欲望。在自有資金不足且境內(nèi)融資無法滿足的情況下，企業(yè)總是設(shè)法通過從境外融資來彌補(bǔ)缺口，資本的不斷流入又進(jìn)一步加劇了宏觀形勢(shì)的熱度，這種宏觀、微觀雙向促進(jìn)的效應(yīng)不斷擴(kuò)大。

(二)本外幣利差和人民幣升值預(yù)期因素的影響