就私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)而言,可簡要概述為如下方面:
(1)資金募集上,主要通過非公開方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集,其銷售和贖回均是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細(xì)節(jié)。
(2)多采取權(quán)益型投資方式,絕少涉及債權(quán)投資。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上,多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股,以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。
(3)一般投資于私有公司即非上市企業(yè),絕少投資已公開發(fā)行公司,不會涉及到要約收購義務(wù)。
(4)比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè),此點(diǎn)區(qū)別于風(fēng)險投資。
(5)投資期限較長,一般可達(dá)3至5年或更長,屬于中長期投資。
(6)流動性差,沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。
(7)資金來源廣泛,如富有的個人、風(fēng)險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。
(8)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制,這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率,并避免了雙重征稅的弊端。
(9)投資退出渠道多樣化,有IPO、售出、兼并收購、標(biāo)的公司管理層回購等等。
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