一、資產(chǎn)收購與股權(quán)收購的區(qū)別

股權(quán)收購是指并購公司直接或是間接購買目標(biāo)公司部份或是全部的股權(quán)，認(rèn)購所發(fā)行的新股，使目標(biāo)公司成為收購者之轉(zhuǎn)投資事業(yè)，而資產(chǎn)收購是指收購者只依自己需要而購買目標(biāo)公司部份或是全部的資產(chǎn)，屬于一般的資產(chǎn)買賣行為。由此可見，資產(chǎn)收購和股權(quán)收購雖都屬公司收購行為，但卻有所差異。

(一)、 主體和客體不同

股權(quán)收購的主體是收購公司和目標(biāo)公司的股東，客體是目標(biāo)公司的股權(quán)。而資產(chǎn)收購的主體是收購公司和目標(biāo)公司，客體是目標(biāo)公司的資產(chǎn)。

(二)、 負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)差異

股權(quán)收購后，收購公司成為目標(biāo)公司控股股東收購公司僅在出資范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任，目標(biāo)公司的原有債務(wù)仍然由目標(biāo)公司承擔(dān)，但因?yàn)槟繕?biāo)公司的原有債務(wù)對(duì)今后股東的收益有著巨大的影響。

因此在股權(quán)收購之前，收購公司必須調(diào)查清楚目標(biāo)公司的債務(wù)狀況。對(duì)于目標(biāo)公司的或有債務(wù)在收購時(shí)往往難以預(yù)料，因此股權(quán)收購存在一定的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)!)

而在資產(chǎn)收購中，資產(chǎn)的債權(quán)債務(wù)狀況一般比較清晰，除了一些法定責(zé)任,如環(huán)境保護(hù)、職工安置外，基本不存在或有負(fù)債的問題。因此，收購公司只要關(guān)注資產(chǎn)本身的債權(quán)債務(wù)情況就基本可以控制收購風(fēng)險(xiǎn)。

(三)、稅收差異

在股權(quán)收購中，納稅義務(wù)人是收購公司和目標(biāo)公司股東，而與目標(biāo)公司無關(guān)。除了合同印花稅，根據(jù)《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》的規(guī)定，目標(biāo)公司股東可能因股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅。

資產(chǎn)收購中，納稅義務(wù)人是收購公司和目標(biāo)公司本身。根據(jù)目標(biāo)資產(chǎn)的不同,納稅義務(wù)人需要繳納不同的稅種，主要有增值稅、營業(yè)稅、所得稅、契稅和印花稅等。

(四)、政府審批差異

股權(quán)收購因目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)的不同，政府監(jiān)管的寬嚴(yán)程度區(qū)別很大。對(duì)于不涉及國有股權(quán)、上市公司股權(quán)收購的，審批部門只有負(fù)責(zé)外經(jīng)貿(mào)的部門及其地方授權(quán)部門，審批要點(diǎn)主要是外商投資是否符合我國利用外資的政策、是否可以享受或繼續(xù)享受外商投資企業(yè)有關(guān)優(yōu)惠待遇。

對(duì)于涉及國有股權(quán)的，審批部門還包括負(fù)責(zé)國有股權(quán)管理的部門及其地方授權(quán)部門，審批要點(diǎn)是股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公平、國有資產(chǎn)是否流失。對(duì)于涉及上市公司股權(quán)的，審批部門還包括中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)，審批要點(diǎn)是上市公司是否仍符合上市條件、是否損害其他股東利益、是否履行信息披露義務(wù)等。

對(duì)于資產(chǎn)收購,因目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)的不同政府監(jiān)管的寬嚴(yán)程度也有一定的區(qū)別。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)是外商投資企業(yè)的，我國尚無明確法律法規(guī)規(guī)定外商投資企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需要審批機(jī)關(guān)的審批，但是因?yàn)橥馍掏顿Y企業(yè)設(shè)立時(shí)，項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告需要經(jīng)過審批，而項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告中對(duì)經(jīng)營規(guī)模和范圍都有明確的說明。

若外商投資企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后,其經(jīng)營范圍或內(nèi)容有所改變是否需要審批呢?《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》第13條明確規(guī)定，“外商投資企業(yè)以其固定資產(chǎn)投資而改變原經(jīng)營規(guī)模或內(nèi)容的，投資前應(yīng)向原審批機(jī)關(guān)申請并征得原審批機(jī)關(guān)的同意”。

因?yàn)樵摗稌盒幸?guī)定》僅適用于外商投資企業(yè)投資的情形，而不能直接適用于外商投資企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的情形，因此可以認(rèn)為就現(xiàn)有規(guī)定來看，外商投資企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是不需要審批的。此外，若轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)屬于曾享受過進(jìn)口設(shè)備減免稅優(yōu)惠待遇并仍在海關(guān)監(jiān)管年限內(nèi)的機(jī)器設(shè)備，根據(jù)《對(duì)外商投資企業(yè)進(jìn)出口貨物監(jiān)管和征免稅辦法》的規(guī)定必須首先得到海關(guān)的許可并且補(bǔ)繳關(guān)稅后才能轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于目標(biāo)企業(yè)是國有企業(yè)的，資產(chǎn)收購價(jià)格一般應(yīng)經(jīng)過審計(jì)和政府核準(zhǔn)。對(duì)于上市公司重大資產(chǎn)變動(dòng)的，還應(yīng)按照《關(guān)于上市公司重大購買、出售、置換資產(chǎn)若干問題的通知》的規(guī)定報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

值得注意的是，我國至今尚無一部統(tǒng)一的《反壟斷法》對(duì)公司收購行為予以規(guī)制。僅在不久前開始實(shí)施的《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》第9條中原則性規(guī)定國務(wù)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易主管部門有權(quán)“對(duì)可能導(dǎo)致市場壟斷、妨礙公平競爭的，在審核前組織聽證”。

但是,因?yàn)椤独猛赓Y改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》僅適用于外資收購國有企業(yè)的情形，對(duì)于其他企業(yè)的收購行為,政府并無明確的法律依據(jù)進(jìn)行反壟斷審查。

資產(chǎn)收購和股權(quán)的收購，很多人分不清二者，其實(shí)最主要的區(qū)別就是主客體不同的區(qū)別，首先資產(chǎn)收購，是收購的整個(gè)公司，被資產(chǎn)收購之后這個(gè)公司就不復(fù)存在了，只能成為收購公司的一小部分，但是股權(quán)收購是是收購公司的股東的股權(quán)，所以存在很大的區(qū)別。

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