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很多人對于“私募基金”這一概念感到很陌生。其實，私募基金是相對于公募基金而言，它不向市場公開發(fā)行募集，它的募集對象是少數(shù)特定群體。在現(xiàn)實生活中私募基金的對象往往是都是親戚朋友或者熟悉的高端客戶，這必然要承擔一定的道德風險。私募基金的發(fā)展如火如荼，也是有很多人爭相投資。接下來，律霸欄目的小編為大家介紹怎么設立私募基金的問題。

一、什么是私募基金

人股權投資（又稱私募股權投資或私募基金，Private Fund），是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產(chǎn)的投資。被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金，然后交由私人股權投資公司管理并投向目標公司。私人股權投資可以分為以下種類：杠桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理，而且經(jīng)常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。

2014年12月31日，在保險業(yè)界，伴隨2015年腳步聲到來的是保險資金運用一個緊接著一個的細化方案的“落地”。元旦前夕，保監(jiān)會批準保險資金設立私募基金，專項支持中小微企業(yè)發(fā)展。

2015年12月23日消息，17家商業(yè)銀行的私募基金管理人資格將被撤回。財新網(wǎng)報道稱，多家商業(yè)銀行收到銀監(jiān)會窗口通知，監(jiān)管部門將依法撤回在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的備案資格。

二、私募基金的組織形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架構,運作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金(如"某某投資公司")在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式,比較方便地進行運作,不必接受嚴格的審批和監(jiān)管,投資策略也就可以更加靈活。比如:

(1)設立某"投資公司",該"投資公司"的業(yè)務范圍包括有價證券投資;

(2)"投資公司"的股東數(shù)目不要多,出資額都要比較大,既保證私募性質(zhì),又要有較大的資金規(guī)模;

(3)"投資公司"的資金交由資金管理人管理,按國際慣例,管理人收取資金管理費與效益激勵費,并打入"投資公司"的運營成本;

(4)"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次,進行名義上的增資擴股或減資縮股,如有需要,出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次,在其他時間投資者之間可以進行股權協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。該"投資公司"實質(zhì)上就是一種隨時擴募,但每年只贖回一次的公司式私募基金。

不過,公司式私募基金有一個缺點,即存在雙重征稅。克服缺點的方法有:

(1)將私募基金注冊于避稅的天堂,如開曼、百慕大等地;

(2)將公司式私募基金注冊為高科技企業(yè)(可享受諸多優(yōu)惠),并注冊于稅收比較優(yōu)惠的地方;

(3)借殼,即在基金的設立運作中聯(lián)合或收購一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)(最好是非上市公司),并把它作為載體。

2、契約式

契約式基金的組織結構比較簡單。具體的做法可以是:

(1)證券公司作為基金的管理人,選取一家銀行作為其托管人;

(2)募到一定數(shù)額的金額開始運作,每個月開放一次,向基金持有人公布一次基金凈值,辦理一次基金贖回;

(3)為了吸引基金投資者,應盡量降低手續(xù)費,證券公司作為基金管理人,根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)收取一定數(shù)量的管理費。其優(yōu)點是可以避免雙重征稅,缺點是其設立與運作很難回避證券管理部門的審批和監(jiān)管。

3、虛擬式

虛擬式私募基金表面看來像委托理財,但它實際上是按基金方式進行運作。比如,虛擬式私募基金在設立和擴募時,表面上是與每個客戶簽定委托理財協(xié)議,但這些委托理財帳戶是合在一起進行基金式運作,在買入和贖回基金單元時,按基金凈值進行結算。具體的做法可以是:

(1)每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶;

(2)基金持有人共同出資組建一個主帳戶;

(3)證券公司作為基金的管理人,統(tǒng)一管理各帳戶,所有帳戶統(tǒng)一計算基金單位凈值;

(4)證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據(jù)基金單位的凈值計算的市值相等,如果二者不相等,在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉(zhuǎn)平衡。

虛擬式的優(yōu)點是,可以規(guī)避證券管理部門對基金設立與運作方面的審批與監(jiān)管,設立靈活,并避免了雙重征稅。缺點是依然沒有擺脫委托理財?shù)氖`,在資金籌集上需要法律上的進一步規(guī)范,在資金運作上依然受到證券管理部門對券商的監(jiān)管,在資金規(guī)模擴張上缺乏基金的發(fā)展優(yōu)勢。

4、組合式

為了發(fā)揮上述3種組織形式的優(yōu)越性,可以設立一個基金組合,將幾種組織形式結合起來。組合式基金有4種類型:

(1)公司式與虛擬式的組合;

(2)公司式與契約式的組合;

(3)契約式與虛擬式的組合;

(4)公司式、契約式與虛擬式的組合。

三、私募基金的設立條件

1、 名稱應符合《名稱登記管理規(guī)定》,允許達到規(guī)模的投資企業(yè)名稱使用“投資基金”字樣。

2、 名稱中的行業(yè)用語可以使用“風險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、股權投資基金、投資基金”等字樣。“北京”作為行政區(qū)劃分允許在商號與行業(yè)用語之間使用。

3、 基金型:投資基金公司“注冊資本(出資數(shù)額)不低于5億元,全部為貨幣形式出資,設立時實收資本(實際繳付的出資額)不低于1億元;5年內(nèi)注冊資本按照公司章程(合伙協(xié)議書)承諾全部到位。”

4、 單個投資者的投資額不低于1000萬元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi))。

5、 至少3名高管具備股權投資基金管理運作經(jīng)驗或相關業(yè)務經(jīng)驗。

6、 基金型企業(yè)的經(jīng)營范圍核定為:非證券業(yè)務的投資、投資管理、咨詢。(基金型企業(yè)可申請從事上述經(jīng)營范圍以外的其他經(jīng)營項目,但不得從事下列業(yè)務:

(1)發(fā)放貸款;

(2)公開交易證券類投資或金融衍生品交易;

(3)以公開方式募集資金;

7、管理型基金公司:投資基金管理:“注冊資本(出資數(shù)額)不低于3000萬元,全部為貨幣形式出資,設立時實收資本(實際繳付的出資額)”

8、 單個投資者的投資額不低于100萬元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi))。

9、 至少3名高管具備股權投資基金管理運作經(jīng)驗或相關業(yè)務經(jīng)驗。

10、 管理型基金企業(yè)的經(jīng)營范圍核定為:非證券業(yè)務的投資、投資管理、咨詢。(基金型企業(yè)可申請從事上述經(jīng)營范圍以外的其他經(jīng)營項目,但不得從事下列業(yè)務:

(1)發(fā)放貸款;

(2)公開交易證券類投資或金融衍生品交易;

(3)以公開方式募集資金;

(4)對除被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔保。

怎么設立私募基金？私募基金的組織形式有很多種，主要是公司式、虛擬式、契約式以及組合式，私募基金的每種組織形式都有自身的優(yōu)缺點。但是，發(fā)行私募基金是需要很多條件的，尤其是在資產(chǎn)數(shù)額、高管經(jīng)驗方面有著嚴格的限制。在這里，律霸欄目的小編也提醒大家，不是任何人都可以投資購買私募基金產(chǎn)品，只有是風險承受能力高、有一定資本的合格投資者才可以進行私募基金產(chǎn)品的投資！

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