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目前看來，私募基金得到了迅速的發(fā)展，尤其是在開始備案登記以來。行業(yè)人士以及專家對于死不積極的發(fā)展前景保持樂觀的態(tài)度。但是，從現(xiàn)在的實際情況來看，私募基金存在很多的問題。究其主要原因是監(jiān)管不力以及發(fā)展行業(yè)不規(guī)范。從收到的日益增加的投訴 中可以反映出來。接下來，律霸小編為大家介紹私募基金募集投訴情況和處理對策。

一、私募基金募集投訴情況

1454件投訴可以分為兩類：

1、按照協(xié)會發(fā)布的《投訴須知》，投資者具名提出的投訴事項，占比61.14%;

2、投資者匿名提供的投訴線索，占比38.86%。

協(xié)會接收投訴的途徑主要有私募地圖在線投訴、投訴郵箱、中國證監(jiān)會12386熱線轉辦以及來信來訪等。其中，私募地圖在線投訴是最主要渠道，占比52%。此外，投訴郵箱占比24%，12386熱線轉辦占比16%，來信來訪和其他方式占比8%。為進一步提升投資者服務水平，協(xié)會于2016年6月在北京月壇大廈設立了專門的投資者接待場所，全年共接待現(xiàn)場來訪人員200余名。

從投訴對象看，被投訴的行業(yè)機構共900余家，其中85%為私募基金管理人。被投訴的私募機構中只有12%是協(xié)會會員，88%不是協(xié)會會員。從投訴的產(chǎn)品看，私募股權基金(包括創(chuàng)投)占比49%，私募證券基金占比47%，其他投訴涉及結構化資管產(chǎn)品和分級基金。

二、投訴反映的問題

協(xié)會對投訴進行了歸類分析，投訴主要反映的問題如下

1、兌付或者贖回問題

202件投訴反映投資者所投資的資管計劃或者私募基金到期無法贖回或者無法按約定兌付。投訴產(chǎn)生的原因有以下幾種：一是基金合同不規(guī)范，與投資者約定投資期限和收益率，隱含“保本保底”條款，使投資者產(chǎn)生“剛性兌付”預期;二是投資項目經(jīng)濟效益下滑甚至破產(chǎn)，或者投資的證券價格大幅度下滑，投資者無法接受;三是基金資產(chǎn)出現(xiàn)流動性問題。例如，九鼎集團在“新三板”長期停牌，導致投資者購買的九泰基金九鼎定增1號資管計劃無法按期結束;上海寶銀因“舉牌”新華百貨涉訴，導致所管理的私募基金持有的新華百貨股份被凍結，投資者無法按約定在開放期贖回。

2、登記備案問題

155件投訴反映私募基金管理人登記備案信息存在問題。私募基金實行登記備案制度，登記備案信息向社會公示，實行以誠信為基礎的行業(yè)自律管理。隨著協(xié)會加大宣傳私募基金登記備案管理制度，社會各界也在加大對于私募基金登記備案信息的誠信監(jiān)督，大量投訴反映私募基金管理人的辦公地址、實繳資本、產(chǎn)品備案、關聯(lián)方及分支機構等公示信息與實際情況不相符。一些私募機構還冒用他人名義登記作為本機構的高級管理人員。例如，湖北某醫(yī)院護士黃某到協(xié)會現(xiàn)場投訴，反映湖北聯(lián)和瑞坤資產(chǎn)管理有限公司等3家私募基金管理人通過盜用身份信息、偽造簽名等方式先后將其登記為機構法定代表人、實際控制人、股東、高管人員和投資經(jīng)理。目前，上述3家私募基金管理人已經(jīng)被協(xié)會依法注銷登記。

3、基金募集問題

131件投訴反映基金募集不規(guī)范。一是私募基金公開或者變相公開宣傳。《私募投資基金募集行為管理辦法》出臺后，一些機構將公開宣傳的方式隱蔽化，通過微信朋友圈、QQ群、電話宣傳、發(fā)放傳單、招商會等形式變相公開宣傳推介;二是募集資料存在虛假、夸大或其他誤導性內(nèi)容。有的機構用無法驗證的歷史業(yè)績進行宣傳，有的機構在自辦的網(wǎng)站上自封最佳私募，有的機構甚至在基金名稱使用“巴菲特”、“貝萊德”等字樣誤導投資者;三是投資者適當性調查存在問題。有的公募基金未能向投資者充分說明分級基金的產(chǎn)品特性和風險特征，有的私募基金把中老年客戶作為主要銷售對象，甚至有個別機構為客戶偽造合格投資者證明材料;四是采用違法募集方式或手段。有的私募機構承諾保本保底或者保本加浮動收益，有的機構采取認購基金返黃金、送蘋果手機等方式。例如，中逢昊投資基金管理(北京)有限公司以理財名義向投資者募集資金并承諾年利息收益8%-10%，不少投資者以5-10萬元不等金額進行投資，公司未按期兌付投資款，公司負責人疑似失聯(lián)，目前，該公司已被當?shù)刈C監(jiān)局采取行政監(jiān)管措施，并被協(xié)會公示為失聯(lián)(異常)機構。

4、投資運作問題

129件投訴與投資運作問題有關。一是信息披露不充分。投資者反映不能按照合同約定掌握基金投資信息，對基金投資業(yè)績的突然下滑和投資失敗無法接受。例如，淮北市倚天投資有限公司未按照基金合同約定向投資者公布產(chǎn)品凈值等信息，結合投訴反映的問題，當?shù)刈C監(jiān)局對公司進行現(xiàn)場檢查，對公司法定代表人采取監(jiān)管談話措施，對公司出具警示函。有的投資者反映，基金管理人沒有對業(yè)績報酬提取條款和基金份額進行充分披露，導致投資者對基金管理人采用縮份額法提取業(yè)績報酬不知情。二是利用投資進行利益輸送。有的私募基金管理人與投資項目相互關聯(lián)，自募自融自擔保;有的私募基金管理人用私募基金買賣股票為私募基金管理人的大股東和實際控制人謀利。三是估值問題。公募基金對停牌股票的估值不準確，影響投資者申購贖回價格。資管計劃對沒有市場交易價格的非標資產(chǎn)用預期收益率進行虛擬估值，涉嫌構建資金池和龐氏騙局。

5、違法違規(guī)問題

關于違法違規(guī)問題的投訴130件。大量投訴舉報有關機構以私募基金為名從事非法集資活動。一些私募機構打著協(xié)會登記備案機構的旗號進行招搖撞騙，甚至偽造登記備案證書，以私募基金和普惠金融為名，行高息攬存之實，涉嫌非法集資。還有一些機構以金融創(chuàng)新業(yè)務為名，從事P2P、場外配資、“原始股”、貴金屬交易業(yè)務，涉嫌非法經(jīng)營。例如，北京匯眾財富投資管理有限公司從事股票配資等非私募基金業(yè)務，公司已被協(xié)會依法注銷登記。

三、投訴處理情況

2016年，協(xié)會以維護投資者合法權益作為出發(fā)點和落腳點，按照投訴性質，分類處理，有力維護了投資者的合法權益，防范和化解了行業(yè)不穩(wěn)定因素。

投訴事項涉及商業(yè)糾紛的，協(xié)會積極支持投資者或者會員依法維護自身合法權益，通過訴訟、仲裁等法定途徑解決爭議。為了維護行業(yè)穩(wěn)定，給投資者提供低成本的糾紛解決途徑，協(xié)會積極發(fā)揮法律賦予的調解職能，促成當事人和解解決糾紛共76件，幫助投資者挽回損失逾千萬。其中，投資者周先生因投資糾紛打起了官司，不僅將投訴對象告上法庭，還因不滿行政答復起訴了當?shù)刈C監(jiān)局和中國證監(jiān)會。協(xié)會依法調解，動之以情，曉之以理，析之以法，上述投訴糾紛得到平衡解決，投資者主動撤回了相關訴訟。2016年5月，最高人民法院和中國證監(jiān)會將協(xié)會列為首批證券期貨糾紛多元化解機制試點調解組織。2016年7月，協(xié)會與中證中小投資者服務中心簽訂調解合作備忘錄，引入專業(yè)的投資者維權機構向投資者提供免費的調解服務。在移交的7件調解事項中，5件辦結，涉及投訴金額600余萬元。

投訴事項涉及登記備案機構的，協(xié)會及時啟動調查或現(xiàn)場檢查，核實了解有關情況，對違紀機構采取紀律處分。2016年，協(xié)會共對17家機構作出暫停產(chǎn)品備案、撤銷登記、注銷機構登記等處分措施，對相關責任人員進行公開譴責并加入黑名單，公示的70%以上的失聯(lián)(異常)私募機構問題線索來自投訴信息。另外，協(xié)會及時啟動了對于天和融旺和天和融匯的專項核查。根據(jù)核查結果，依法注銷了兩家機構的私募基金管理人登記，并停止接受相關律師事務所的法律意見書，將有關情況移送中國證監(jiān)會進一步查處。根據(jù)投資者投訴，協(xié)會還對四川同創(chuàng)偉業(yè)違規(guī)代辦登記備案的情況進行徹查，注銷了由其代辦的全部機構，并將相關人員加入黑名單。

投訴事項涉及重大違法違規(guī)或市場熱點問題，協(xié)會第一時間向中國證監(jiān)會報告，配合中國證監(jiān)會進行查處。根據(jù)協(xié)會移交的投訴線索，2016年，中國證監(jiān)會對上海猛犸等私募基金管理人采取了行政監(jiān)管措施，對清水源等知名私募基金管理人予以行政處罰。根據(jù)萬科公司的舉報信，協(xié)會還組織行業(yè)專家對相關資管計劃的合法合規(guī)性進行研究論證，有關調查正在深入推進。

四、以投訴為導向不斷加強行業(yè)自律管理

投資者保護工作責任重如泰山。在依法、全面、從嚴監(jiān)管要求下，協(xié)會將繼續(xù)堅持以投訴為導向，以維護投資者合法權益為首要職責，以投資者的呼聲為動力，不斷加強行業(yè)自律管理。

1、把投訴的重點作為自律檢查的重點。2017年，協(xié)會將繼續(xù)深入挖掘分析投資信息，把投訴重點與自律檢查重點相掛鉤。投資者的投訴指向哪，協(xié)會的檢查就覆蓋到哪。行業(yè)的發(fā)展決不能以犧牲投資者的合法權益為代價，協(xié)會將不斷努力，有效降低行業(yè)投訴率，提高投訴處理完成率，引導行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。對于被投訴較多的機構，以妥善解決投訴事項為先，再恢復受理相關業(yè)務。對于投資者普遍投訴的業(yè)務領域，要列入年度檢查重點，開展行業(yè)性和系統(tǒng)性的自查自糾。對于投訴線索反映的重大違法違規(guī)問題，要及時向證監(jiān)會報告，配合監(jiān)管部門、公安機關和審計署做好案件查處工作。切實把防范風險放在更加突出的位置，穩(wěn)中求進。

2、把投訴“重災區(qū)”作為制度建設的主攻方向。2017年，協(xié)會將以深入貫徹落實《會員管理辦法》為契機，加強行業(yè)制度建設，遏制違法違規(guī)行為，防范風險，維護投資者合法權益。要進一步規(guī)范老年和未成年投資者認購基金產(chǎn)品的投資者適當性條件和審核程序;要進一步明確基金產(chǎn)品的核心定義和特征，規(guī)范信息披露，突出主業(yè)，回歸本源，著力防范基金產(chǎn)品異化為違法違規(guī)的“白手套”;要進一步明確各類會員的分級標準，對私募基金機構分類管理，加強入會審查，扶優(yōu)限劣。

3、把投訴典型案例作為投資者教育的反面教材。不少投訴案件都涉及眾多投資者，每一個投訴的投資者都有不少切身的教訓和體會。提升投資者的自我保護能力是保護投資者最有效的武器。協(xié)會將深入挖掘投訴典型案例，采用多媒體手段，制作投資者教育的教材。用投資者身邊的人、身邊的事教育投資者，增強自我保護意識，加強風險識別能力，管好自己的“養(yǎng)老錢”和“保命錢”，善于投資，真正做到防患于未然。

五、加強三方面的監(jiān)管

自律監(jiān)管就是要以注冊制為出發(fā)點，將市場與監(jiān)管部門的博弈轉為市場主體之間的博弈，通過透明的注冊標準、明確的行業(yè)行為準則和有效的事中事后監(jiān)測處罰，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境，讓市場主體行為真正回歸市場，讓私募基金管理人關注的焦點從監(jiān)管部門回到自身信用聲譽、客戶利益和實體經(jīng)濟。

首先，要讓私募基金管理人登記真正發(fā)揮作用。要打破市場與監(jiān)管博弈，建立市場化信用制衡機制，形成市場主體間有效博弈，讓私募基金管理人與律師、會計師等市場中介服務機構相互博弈、相互增信。

其次，要讓私募基金產(chǎn)品備案成為切實保障私募基金管理人和客戶有效博弈的機制。信息披露制度和合同指引，是要讓私募基金管理人與客戶實現(xiàn)有效的互聯(lián)互通，最大限度減少信息不對稱，為投資者提供良好的法律保障。私募基金管理人制定合同和披露信息要堅持“有利于投資人”原則，充分保護、保障投資人的知情權，基金合同要讓投資人放心。投資人要依據(jù)合同厘清自己的法律權利和法律責任，借助信息披露依法維護自己的合法權益，同時依法履行自己的法律責任和義務。

最后，要讓私募基金管理人充分發(fā)揮買方作用，形成與上市公司和融資企業(yè)的買方賣方有效博弈格局。私募基金管理人通過充分行使定價權和投票權，促進上市公司和融資企業(yè)不斷優(yōu)化基本面、提升核心競爭力，促使優(yōu)秀的具有企業(yè)家精神的公司不斷涌現(xiàn)，促成行業(yè)生產(chǎn)力的持續(xù)提高。私募基金管理人通過激發(fā)上市公司和融資企業(yè)創(chuàng)造長期持續(xù)穩(wěn)定增長的價值，幫助投資者分享實體經(jīng)濟發(fā)展的成果，贏得投資者長期持續(xù)的投資，形成社會資本與實體經(jīng)濟的平衡互哺，從而實現(xiàn)真正意義上的市場配置資源。

我們可以得知針對私募基金的投訴主要分為五大問題，兌換和贖回問題、基金募集問題、登記備案問題、違法違規(guī)問題以及投資運作問題。其中，私募基金募集投訴問題占較大比例。但是，對于投訴問題，及時處理加強了行業(yè)信任。對于私募積極行業(yè)存在的問題仍需要推進行業(yè)自律和監(jiān)管。

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