熱門城市：咸寧律師 寧江區律師 青海律師 恩師律師 長嶺縣律師 自貢律師 省直轄律師 扶余市律師 江南新區律師

在企業經濟增長速率減緩，或者是為了尋求自身更好的發展時，企業常會進行并購，通過此舉將本來分散在不同企業中生產要素集中到一個企業中，達到高效管理，提高企業經濟效率。但是這一發展過程是與風險并存的，其中財務風險是企業并購成功與否的關鍵因素，今天小編就來講一講如何對企業并購的財務風險界定的內容。

一、企業并購的財務風險

企業并購的財務風險是指在一定時期內，為并購融資或因兼并背負債務，而使企業發生財務危機的可能性。從風險結果看，這的確概括了企業并購財務風險的最核心部分，即“由融資決策引起的償債風險”。但從風險來源來看，融資決策并不是引起財務風險的惟一原因，因為在企業并購活動中，與財務結果有關的決策行為還包括定價決策和支付決策。

二、企業并購財務風險的界定及其成因分析

一項完整的并購活動通常包括目標企業的選擇、目標企業價值的評估、并購的可行性分析、并購資金的籌措、出價方式的確定以及并購后的整合等。而這些環節中都可能產生風險。并購過程中的財務風險主要源于以下幾個方面：

(一)并購方對目標企業進行價值評估時產生的財務風險。

企業并購的基礎是對目標企業的價值評估，即通過對并購標的(股權或資產)所作的價值判斷，為并購雙方的討價還價提供基點和依據。目前我國目標企業的價值評估是遵循資產評估的基本原則和方法程序作出的估算，其合理性受到諸多因素的影響。主要有以下幾個：

1、評估指標體系不健全。

2、缺乏服務于并購的中介組織。

3、并購中政府干預太多。

(二)并購方融資活動帶來的財務風險。

并購融資通常包括內部融資和外部融資。內部融資資金企業可以自由支配，籌資壓力小，且無須償還，無籌資成本費用，可以降低財務風險。但是僅依賴內部融資，又會產生新的財務風險。一方面，由于我國企業普遍規模小，盈利水平低，依靠自身積累很難按計劃迅速籌足所需資金;另一方面，如果大量采用內部融資，占用企業寶貴的流動資金，將降低企業對外部環境變化的快速反映和調適能力，一旦企業自有資金用于并購，重新融資又出現困難，就會危及企業的正常營運，增加財務風險。外部融資包括權益融資和債務融資。權益融資有其局限性：首先，我國對股票融資要求比較苛刻，所耗時問長，不利于搶占并購先機。其次，股票融資不可避免地會改變企業的股權結構，稀釋大股東對企業的控制權，甚至可能出現并購方大股東喪失控股權的風險。債務融資相對于權益融資而言，成本要低一些，但是就我國目前而言，一是企業本身負債率已經很高，再借款能力有限，或即使舉債成功，并購后企業由于負債過多，資本結構惡化，在競爭中處于不利地位。二是債務到期要還本付息，企業財務負擔較重，如果安排不當，企業就會陷入財務危機。

(三)并購整合中的財務風險。

在企業的并購活動中，由于并購企業與目標企業之間經營理念、組織結構、管理體制和財務運作方式的不同，在整合過程中不可避免地會出現摩擦，如果未能妥當處理將不僅抵銷并購所帶來的利益甚至會侵蝕原有企業的競爭優勢。特別是在購買方缺乏經驗和買賣雙方信息不對稱的情況下，賣方叮能有意或無意地隱瞞一些對買方非常重要的信息，而買方如果沒有對此進行充分洞察的能力，則可能在并購后的整合中嘗到“苦果”。

(四)其他來源的財務風險。

企業并購中存在制度性風險、固有風險和操作性風險。制定制度的目的是為了減少與決策相關的預期的不確定性進而降低風險。然而，正是由于制度相對穩定，影響期長，一旦制度制訂與客觀規律相違背則會對風險產生較大影響。我們把由制度而引發的財務風險稱為制度性財務風險。企業固有的財務風險來自財務管理本身固有的局限性和財務管理依據的信息的局限性兩個方面。財務管理作為一門經濟學科和管理手段，其本身具有很大的不成熟性，一些重要的財務理論都是建立在一些假設基礎之上的，這些假設與現實存在著一定的差距，是對不確定的客觀經濟環境所作的一種估計，可以說這些理論本身都面臨著一定的風險。同時，會計信息作為財務管理依據的主要信息來源也不是完美無缺的，其依據的一些假設同樣不總是能夠成立的。操作性風險是指財務管理的相關人員在進行財務管理過程中由于操作失誤或是對具體的財務方法把握不準確而造成工作上的失誤給企業帶來的財務風險。

企業并購的財務風險界定，企業并購存在風險，所以我們要從以上幾個方面好好把握企業并購的財務風險鑒定，合理的評估目標企業價值，選擇合適的并購目標，積極控制風險。并購企業也應該適時地建立科學財務預警管理系統，做到防患未然。以防并購風險發生后進行及時有效的控制，更多相關知識您可以咨詢律霸蕪湖律師。

通常企業并購成本包括哪些，影響并購成本的因素有哪些？

企業并購過程中的風險如何去防范

企業并購重組的流程是怎樣的？