發行債券融資的利弊

凡是在中華人民共和國境內注冊登記的具有法人資格的企業均可申請發行企業債券，中小企業還可以集合發行企業債券。如果按照《公司法》發行公司債券的，股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元。因此，公司債券和企業債券也不算很高，其程序比上市還要簡單。但是，無論是發行企業債券，還是發行公司債券，企業都必須符合連續3年盈利的條件。

企業申請發行融資券的條件則相對簡單：具有穩定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利;流動性良好，具有較強的到期償債能力;不要求連續三年盈利，對公司的凈資產也沒有要求。短期融資券的優勢，主要有

1.融資成本低

發行短期融資券的成本主要由以下幾個部分組成：(1)支付給投資者的利息，通過發行利率來反映。短期融資券的發行利率主要受到央行票據利率、市場供應量、主承銷商議價能力、企業信用級別水平、規模大小、從事行業、所有制性質、是否為上市公司等因素影響，它將隨市場變化而變動。(2)中介機構費用。中介機構費用包括承銷費、律師費、會計師費用;承銷費是支付給承銷商的手續費，央行規定承銷費率不得低于發行金額的0.4%;律師及會計師為出具相關法律意見書和財務報告承諾書應支付的服務費;評級費用是指評級公司為企業出具滿足央行要求的評級報告需要支付的服務費用。(3)發行登記費、兌付費。發行登記費為發行金額的0.06‰-0.07‰(30億元以上部分0.06‰，30億元以上部分0.07‰)，兌付費為發行金額的0.05‰。在2005年6月以前已發行的170期短期融資券中，一年期發行利率最高為3.69%，最低為2.92%，加上中介機構費用，終合成本率約在3.4%??3.7%間，比同期銀行貸款利率(5.58%)低近兩個百分點，其成本優勢險而易見。

2.融資便利快捷

短期融資券一是降低了企業直接融資的準入門檻，主要強調有穩定的現金流和企業最近一年須盈利，不需要擔保，沒有盈利水平和凈資產收益率方面的要求;二是采用備案制使得發行程序及申請手續相對簡單，準備時間短、企業工作量小;三是審批難度小、發行快速，企業只要找到愿意承銷的中介機構、愿意購買的投資者，就可以向央行提出申請;而央行對業績優良、信譽度好的大型企業發行短期融資券持鼓勵態度。從花費的時間來說，由于備案的材料相對簡單，一般在兩個月內即可完成，而央行一般20日內將完成對材料的審查并發出備案通知，完成一個完整的發行過程約花費3個月時間。