一、股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行工作的基本實(shí)踐--原則、形式、程序

《規(guī)定》第51條至第56條為人民法院對(duì)有限責(zé)任公司、股份有限公司、獨(dú)資公司、中外合作(合資)經(jīng)營(yíng)企業(yè)等各類型企業(yè)股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)應(yīng)把握的原則、形式、程序等是提供了較具可操作性的規(guī)定。

1、原則

從《規(guī)定》及各種類型公司的相關(guān)法律規(guī)定可看出股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行應(yīng)遵循一些基本原則，表現(xiàn)為：一是不得執(zhí)行有限責(zé)任公司資產(chǎn)原則;二是不得減少有限責(zé)任公司注冊(cè)資本原則;三是財(cái)產(chǎn)窮盡原則。而《規(guī)定》第55條主要是針對(duì)中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)而言，人民法院強(qiáng)制執(zhí)行上述被執(zhí)行人的前提之一是其別無(wú)其他財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行。筆者認(rèn)為這一原則實(shí)際上是體現(xiàn)為對(duì)股權(quán)的一種保護(hù)。四是優(yōu)先受讓原則，即股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行前，應(yīng)盡量滿足其他股東的意愿，對(duì)其他股東因其身份而確定的優(yōu)先權(quán)應(yīng)予保障，這一原則也盡力保證公司發(fā)展的穩(wěn)定性及股東構(gòu)成的持續(xù)性。

2、形式：

從《規(guī)定》看，主要有兩種形式，一是通過(guò)轉(zhuǎn)移支付，將債務(wù)人所持股權(quán)產(chǎn)生的股息、紅利等權(quán)益劃轉(zhuǎn)至申請(qǐng)執(zhí)行人。這里應(yīng)當(dāng)注意兩個(gè)前提：一是債務(wù)人的對(duì)外投資能夠產(chǎn)生效益，如果不盈利，也就無(wú)利可分;二是股息或紅利是否到期，只有對(duì)已到期的股息或紅利，人民法院才可以采取轉(zhuǎn)移支付的方式將到期股息或紅利轉(zhuǎn)移給申請(qǐng)執(zhí)行人。上述兩個(gè)前提不可或缺。二是強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)債務(wù)人的股權(quán)為申請(qǐng)執(zhí)行人所有。當(dāng)債務(wù)人的到期股息或紅利與申請(qǐng)執(zhí)行人所申請(qǐng)數(shù)額價(jià)值嚴(yán)重背離或債務(wù)人沒有到期股息紅利亦或是其股權(quán)根本就沒有產(chǎn)生盈利的時(shí)候，人民法院可依申請(qǐng)執(zhí)行人的申請(qǐng)，通過(guò)必要措施后強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)債務(wù)人股權(quán)為申請(qǐng)執(zhí)行人所有，以便使申請(qǐng)執(zhí)行人在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)獲得預(yù)期收益用以補(bǔ)償自己的債權(quán)損失。采取這種方式的時(shí)候一定要嚴(yán)格按照有關(guān)法律的規(guī)定，例如《公司法》、《中外合資企業(yè)法》等。

3、程序：

我國(guó)《民事訴訟法》規(guī)定的查封、凍結(jié)等強(qiáng)制性措施可適用于無(wú)形財(cái)產(chǎn)，《規(guī)定》對(duì)股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行也規(guī)定了五個(gè)基本程序，即：一是凍結(jié);二是告知;三是變價(jià);四是強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓;五是變更。筆者認(rèn)為，實(shí)施這五個(gè)程序時(shí)必須要結(jié)合具體類型公司的相關(guān)法律規(guī)定來(lái)進(jìn)行。

二、股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行之形式即劃轉(zhuǎn)股息或紅利的主要問(wèn)題--債務(wù)人對(duì)外投資盈利與否的界定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)問(wèn)題

我們?cè)诰唧w執(zhí)行的過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)碰到這樣一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)決定執(zhí)行債務(wù)人的股息或紅利時(shí)，一個(gè)從外人看來(lái)盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，但在其會(huì)計(jì)報(bào)表上卻看不到任何盈利，有時(shí)甚至出現(xiàn)賬面虧損的現(xiàn)象。因此，為了維護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益，筆者認(rèn)為人民法院作為居中裁斷的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)人股權(quán)所在企業(yè)進(jìn)行審計(jì)，以核實(shí)債務(wù)人的股權(quán)有無(wú)盈利、盈利多少。也就是說(shuō)，對(duì)于債務(wù)人對(duì)外投資盈利與否、盈利多少應(yīng)當(dāng)依據(jù)人民法院所指定的中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)結(jié)果來(lái)確認(rèn)，而不能僅依據(jù)債務(wù)人股權(quán)所在企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)估算投資收益。同時(shí)，由于公司現(xiàn)金流量的一些問(wèn)題，一個(gè)盈利的企業(yè)可能沒有足夠的現(xiàn)金來(lái)分配紅利，這時(shí)，作為申請(qǐng)執(zhí)行人有權(quán)利選擇是用債務(wù)人股權(quán)所在企業(yè)其他形式的財(cái)產(chǎn)抵償或是在未來(lái)某段時(shí)間獲得現(xiàn)金補(bǔ)償。上述選擇均取決于申請(qǐng)執(zhí)行人的意愿。

另外需要引起重視的問(wèn)題是，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，作為有限責(zé)任公司或是股份有限公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的股東會(huì)，有權(quán)決定公司的重大經(jīng)營(yíng)方針及利潤(rùn)分配事宜。這是法律賦予投資人的權(quán)利。這樣可能出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，即如果債務(wù)人股權(quán)所在企業(yè)確有盈利，但是該企業(yè)的股東會(huì)通過(guò)一項(xiàng)決議，為了增加公司的發(fā)展后勁，對(duì)于本年度所產(chǎn)生的利潤(rùn)不予分配。在這種情況下，法院是置公司股東會(huì)決議于不顧而繼續(xù)執(zhí)行還是應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行該部分利潤(rùn)是一個(gè)兩難選擇。如果繼續(xù)執(zhí)行能夠保障申請(qǐng)執(zhí)行人的權(quán)利但侵犯了其他股東的權(quán)利，停止執(zhí)行又不能保護(hù)申請(qǐng)執(zhí)行人的權(quán)利。筆者傾向于后一種作法，上面已經(jīng)提及公司法的有關(guān)規(guī)定，作為有限責(zé)任公司的運(yùn)作應(yīng)當(dāng)取決于股東會(huì)的安排，其股東會(huì)通過(guò)的決議，公司必須嚴(yán)格執(zhí)行。法律保護(hù)投資人的合法權(quán)利。人民法院執(zhí)法也不能逾越這一規(guī)定。但是否由此就可不去保護(hù)申請(qǐng)執(zhí)行人的權(quán)利呢?其實(shí)并不盡然。筆者認(rèn)為，一旦出現(xiàn)上述情況，人民法院應(yīng)當(dāng)首先中止對(duì)投資利潤(rùn)的執(zhí)行，然后征詢其他股東的意見，重新召開股東會(huì)審議利潤(rùn)分配事宜。投票表決時(shí)，債務(wù)人的表決票應(yīng)當(dāng)以同意進(jìn)行分配紅利來(lái)計(jì)算，因?yàn)橥顿Y利潤(rùn)作為財(cái)產(chǎn)的一部分，其有義務(wù)用該部分利潤(rùn)抵償對(duì)申請(qǐng)執(zhí)行人的欠債，其債務(wù)人的身份決定了其已經(jīng)無(wú)權(quán)處置該部分財(cái)產(chǎn)。而該部分利潤(rùn)又同時(shí)屬于公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的一部分，所以必須充分尊重其他股東的意見。如果再行召開的股東會(huì)根據(jù)公司章程的規(guī)固定通過(guò)了可以進(jìn)行分配的決議，那么人民法院可以繼續(xù)執(zhí)行該部分利潤(rùn);如果仍然沒有通過(guò)可以進(jìn)行分配的決議，人民法院就應(yīng)當(dāng)終止執(zhí)行該部分紅利，而通過(guò)必要措施劃轉(zhuǎn)相應(yīng)股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)申請(qǐng)執(zhí)行人的債權(quán)。因此，筆者主張對(duì)于債務(wù)人能夠控制的公司(直接或間接)所產(chǎn)生的應(yīng)由其享有的利潤(rùn)，一般是可以通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的方式進(jìn)行，而對(duì)債務(wù)人所不能控制的公司所產(chǎn)生的利潤(rùn)，除非股東會(huì)通過(guò)進(jìn)行分配的決議。否則人民法院不得直接對(duì)債務(wù)人應(yīng)當(dāng)分享的利潤(rùn)予以強(qiáng)制執(zhí)行。

三、股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行之形式二劃轉(zhuǎn)股權(quán)的重要問(wèn)題——股權(quán)轉(zhuǎn)移的時(shí)點(diǎn)及股權(quán)價(jià)值確認(rèn)

對(duì)債務(wù)人的股權(quán)價(jià)值的確定一般是通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)評(píng)估，這就涉及時(shí)點(diǎn)確定的問(wèn)題，不同時(shí)間段的股權(quán)價(jià)值就可能不同，有時(shí)甚至差別很大。盈利企業(yè)與虧損企業(yè)其投資人的投資價(jià)值顯然不同，更有甚者，在人民法院執(zhí)行債務(wù)人股權(quán)的時(shí)候，該等股權(quán)所在企業(yè)已經(jīng)處于資不抵債的地步，從某一個(gè)時(shí)間段上，沒有凈資產(chǎn)的企業(yè)對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)投資實(shí)際上已經(jīng)虧空。但是我們并不能就此絕對(duì)地說(shuō)投資人的投資已經(jīng)沒有任何價(jià)值，因?yàn)槠髽I(yè)的盈虧除受歷史條件、自然因素、政策因素的影響之外，更重要的還取決于該企業(yè)管理決策層的管理水平與管理的，一個(gè)資不抵債的企業(yè)很可能隨著歷史條件、政策因素的變化以及管理能力的提高，發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。因此，人民法院在執(zhí)行該類案件時(shí)不僅應(yīng)當(dāng)考慮申請(qǐng)執(zhí)行人當(dāng)時(shí)能夠獲得的補(bǔ)償，也應(yīng)當(dāng)考慮未來(lái)某一段合理時(shí)間內(nèi)，申請(qǐng)執(zhí)行人能否就該項(xiàng)股權(quán)獲得補(bǔ)償，要考慮到企業(yè)的變化因素。

在關(guān)于抵債股權(quán)的價(jià)值確認(rèn)上，作為申請(qǐng)執(zhí)行人與債務(wù)人之間必然會(huì)出現(xiàn)討價(jià)還價(jià)的問(wèn)題，對(duì)股權(quán)價(jià)值的確認(rèn)也會(huì)出現(xiàn)爭(zhēng)議。尤其對(duì)一個(gè)資不抵債企業(yè)投資人投資價(jià)值的確認(rèn)上，申請(qǐng)執(zhí)行人與債務(wù)人之間的爭(zhēng)議會(huì)更大，因?yàn)樯暾?qǐng)執(zhí)行人必然會(huì)認(rèn)為該股權(quán)已沒有實(shí)際價(jià)值，它實(shí)際上什么都沒有得到;而債務(wù)人則可能稱企業(yè)的資不抵債只不過(guò)是一種暫時(shí)現(xiàn)象，在不久的一段時(shí)間內(nèi)它將產(chǎn)生巨大的利潤(rùn)。正是因?yàn)檫@一爭(zhēng)議的存在，法院在確定股權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)點(diǎn)的時(shí)候，不能只受評(píng)估基準(zhǔn)日這一時(shí)點(diǎn)的限制，評(píng)估基準(zhǔn)日只是中介機(jī)構(gòu)選擇使用有關(guān)會(huì)計(jì)資料所確定的一個(gè)時(shí)點(diǎn)，它不能全面說(shuō)明該股權(quán)在未來(lái)的增值或貶值情況;同時(shí)人民法院還應(yīng)當(dāng)分別征詢申請(qǐng)執(zhí)行人以及債務(wù)人的意見，并結(jié)合該企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)前景、發(fā)展?jié)摿Φ葻o(wú)形因素，綜合確定該部分股權(quán)的價(jià)值。必要時(shí)，可委托有關(guān)專家或機(jī)構(gòu)對(duì)該類企業(yè)的增值能力進(jìn)行估價(jià)，以做到公平、公正。當(dāng)然，對(duì)于某些雖不屬資不抵債，但行業(yè)前景一般、沒有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，法院也不能單純以該企業(yè)的賬面價(jià)值草草結(jié)案，也要考慮股權(quán)的貶值因素。

以上所述并非指申請(qǐng)執(zhí)行人與債務(wù)人之間就沒有協(xié)商確定股權(quán)受讓價(jià)值的權(quán)利。在法律允許的前提下，申請(qǐng)執(zhí)行人與債務(wù)人之間可以協(xié)商自定涉案股權(quán)的價(jià)值，而不必經(jīng)過(guò)資產(chǎn)評(píng)估。這實(shí)際上是一種和解程序，只要當(dāng)事人雙方協(xié)商一致，又沒有違反有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，法院可以不加以干涉。

四、股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行程序之主要問(wèn)題--劃轉(zhuǎn)股權(quán)的法律要素

以有限責(zé)任公司為例，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，一方股東轉(zhuǎn)讓其在有限責(zé)任公司的股權(quán)，必須經(jīng)過(guò)股東會(huì)的同意，同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán);不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不購(gòu)買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。而劃轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)際上就屬于一種強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓，強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓也必遵循上述有關(guān)規(guī)定。這就要求人民法院在執(zhí)行債務(wù)人股權(quán)時(shí)，必須首先征詢與債務(wù)人合作各方的意見，要充分保障其他合作各方應(yīng)有的權(quán)利，不能因?yàn)閷?shí)施強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓就可以忽視債務(wù)人其他合作各方的權(quán)利。一般要求：

1、人民法院委托中介機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)人的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估作價(jià)。涉及轉(zhuǎn)讓國(guó)有資產(chǎn)的，該評(píng)估結(jié)果還必須經(jīng)過(guò)固有資產(chǎn)管理部門或其他有權(quán)部門的確認(rèn);

2、對(duì)于該項(xiàng)股權(quán)的強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)征詢債務(wù)人合作方的意見;

3、債務(wù)人股權(quán)所在企業(yè)召開股東會(huì)，對(duì)因強(qiáng)制執(zhí)行導(dǎo)致的股東變更事宜進(jìn)行審議并形成予以變更股東的決議;

4、在法院監(jiān)督下實(shí)行股權(quán)交接，并請(qǐng)工商行政管理局協(xié)助辦理股東變更登記;

5、屬于中外合資企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)報(bào)請(qǐng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)或其他有權(quán)部門備案;

6、法律、法規(guī)有特殊規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)遵循該規(guī)定，如涉及經(jīng)營(yíng)特許權(quán)的問(wèn)題或者對(duì)行業(yè)介入有特殊規(guī)定的。

上述措施實(shí)施完畢，申請(qǐng)執(zhí)行人便成為債務(wù)人與其他合作方所開辦企業(yè)的股東，