我國目前關于外資并購最重要的法規(guī)－－《關于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（下稱“并購規(guī)定”）第十四條規(guī)定：“并購當事人應以資產(chǎn)評估機構對擬轉讓的股權價值或擬出售資產(chǎn)的評估結果作為確定交易價格的依據(jù)。并購當事人可以約定在中國境內(nèi)依法設立的資產(chǎn)評估機構。資產(chǎn)評估應采用國際通行的評估方法。禁止以明顯低于評估結果的價格轉讓股權或出售資產(chǎn)，變相向境外轉移資本。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，導致以國有資產(chǎn)投資形成的股權變更或國有資產(chǎn)產(chǎn)權轉移時，應當符合國有資產(chǎn)管理的有關規(guī)定”。并購規(guī)定確立了資產(chǎn)評估為我國外資并購法定程序的原則。筆者結合自身長期從事外資并購的經(jīng)驗和財稅背景，試以通俗易懂的言語對外資并購中的資產(chǎn)評估問題進行如下小結。1.評估目的一般來說，外資并購確定成交價格需經(jīng)過評估、定價、談判、成交四個階段。資產(chǎn)評估的目的并不是確定最終成交價，其只是作為一種工具或手段，為交易各方及評估報告使用者（如外資主管部門及國有資產(chǎn)管理部門）提供參考依據(jù)。因此，我們應該對外資并購中資產(chǎn)評估的作用給予客觀評價，不應高估或低估。但不容忽視的是，在外資并購實務中，很多并購當事人委托評估機構實施資產(chǎn)評估的目的僅僅是“走過場”，以滿足外資部門及/或國資部門的文件審核需要；更有甚者，對資產(chǎn)評估機構指手畫腳，將評估結果達到其要求作為委托評估機構或支付評估費用的前提條件。2.評估范圍在實施評估前，明確資產(chǎn)評估的范圍也是十分重要和必要的，因為評估的目的和范圍決定了評估工作的組織和評估方法的選擇。評估范圍因并購形式的不同而有所不同：外資并購方式可分為股權并購和資產(chǎn)并購，亦可分為整體并購和部分并購，相對應的資產(chǎn)評估范圍也有所不同。例如在整體并購的情況下，應納入評估范圍的資產(chǎn)包括被并購企業(yè)的有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和負債，同時應考慮被并購企業(yè)的商譽；在部分并購的情況下，資產(chǎn)評估的范圍則只包括一項或幾項資產(chǎn)。此外，交易性質、交易架構、交易方案及交易稅負等因素都會影響到評估范圍的確定。許多評估機構在對企業(yè)并購的評估過程往往只注重對有形資產(chǎn)的評估，而忽略了對無形資產(chǎn)（尤其是商譽）的評估，導致了評估結果不公允乃至國有資產(chǎn)的流失。3.評估機構外資并購中的資產(chǎn)評估機構必須為中國境內(nèi)依法設立的具有相應資質（如國有資產(chǎn)評估）的評估機構，該等評估機構一般由并購當事人共同選定。值得注意的是：外資并購中的資產(chǎn)評估機構和審計機構不能為同一個機構。4.評估方法資產(chǎn)評估的基本方法有三種：收益法、市場法和成本法。注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當選擇一種或多種資產(chǎn)評估基本方法。企業(yè)價值評估中的收益法，是指通過將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估思路，收益法中常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法；企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與參考企業(yè)、在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權益、證券等權益性資產(chǎn)進行比較以確定評估對象價值的評估思路，市場法中常用的兩種方法是參考企業(yè)比較法和并購案例比較；企業(yè)價值評估中的成本法也稱資產(chǎn)基礎法，是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎上確定評估對象價值的評估思路，以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法。很多資產(chǎn)評估機構按照企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價值進行資產(chǎn)評估，筆者認為該等做法很值得商榷，至少不符合并購規(guī)定所要求的“國際通行的評估方法”。判斷資產(chǎn)的價值要考慮很多因素，其中包括收益等，而不僅僅是帳面成本。看一個企業(yè)值不值錢，就是看它的贏利能力，如果把它賣來繼續(xù)經(jīng)營，是看它最終的贏利能力。筆者認為，在三種評估方法中，往往可以根據(jù)實際情況把其中一種作為主要方法，其它的作為次要方法及/或驗證方法。