1、 利潤表秘籍。市場銷售比率：相對于市盈率，該指數(shù)是上市公司股票市值與公司銷售收入的比率。私募做了跟蹤模型研究上市公司市盈率和市盈率與股價波動的關(guān)系，市盈率比市盈率更可靠。據(jù)國外統(tǒng)計，一般情況下，市場銷售率等于1是最合適的。在這個指標(biāo)中，銷售收入是最重要的。如果一個企業(yè)的銷售收入不斷增加，利潤卻沒有增加，企業(yè)的價值就會重新評估。一般來說，企業(yè)收益的提高首先是利潤的增長，因此收益比利潤更真實，市場銷售比市盈率更有效，收益比利潤更快地反映企業(yè)的情況。（對于這一點，我有不同的看法，因為企業(yè)和審計機關(guān)幫助其確認(rèn)銷售收入，甚至提前補足銷售收入并不十分困難；如果能夠排除企業(yè)欺詐行為，那么該模式的結(jié)論可能成立。）。毛利率：銷售毛利除以銷售收入。跟蹤毛利率的變化，要看歷史情況。毛利率高的現(xiàn)象不會持續(xù)（壟斷行業(yè)除外），毛利率低的現(xiàn)象也不會持續(xù)。因此，如果一個企業(yè)在毛利率較低的情況下業(yè)績穩(wěn)定，一旦價格上漲，利潤的增長就會非常明顯。反之，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率穩(wěn)定的行業(yè)將受到投資者的追捧。三費操縱：所謂三費即銷售費用、管理費用和財務(wù)費用（三費又稱期間費用）。從理論上講，銷售費用是難以操縱的，而管理費用是最能操縱的，最能控制的是“權(quán)責(zé)發(fā)生制”。例如，有的公司提取綠色支出和福利支出，有的公司提取壞賬損失，有的公司提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。所有這些都將包括在管理費用中。所以，有很多竅門。這些規(guī)定大多不影響納稅。這些都是上市公司欺騙、隱瞞利潤的手段。另外，從已經(jīng)公布年報的公司來看，比如房地產(chǎn)公司和**公司的應(yīng)計利潤。當(dāng)然，如果倒過來，也可能成為故意增加利潤的手段。例如，公司資產(chǎn)發(fā)生減值，計提壞賬。但是，如果資產(chǎn)在一段時間后突然變得有價值，公司轉(zhuǎn)回應(yīng)計費用，當(dāng)期利潤也會大幅增加。此外，折舊也是操縱利潤的一種方式。總之，這三項費用是可變的。一個好的企業(yè)一般會保持三項費用相對穩(wěn)定。在一般企業(yè)中，這三項費用與銷售收入成正比，而且比例會更低。企業(yè)在擴張過程中，三項費用并沒有同時增加，這是挖掘企業(yè)潛力的結(jié)果。只有這樣的企業(yè)才有價值。最終凈利潤（這是作者發(fā)明的一個詞，不在會計核算中）：主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本，得到主營業(yè)務(wù)利潤。營業(yè)利潤是從主營業(yè)務(wù)利潤中減去三項費用所得。稅前利潤是由營業(yè)利潤加上其他收入，再加上其他收入，再減去投資收入而得。凈利潤是稅前利潤減去所得稅所得。凈利潤減去少數(shù)股東權(quán)益，為最終歸屬于母公司的凈利潤（該指標(biāo)加上期初可分配利潤余額，為期末可分配利潤的最終余額）。資產(chǎn)負債表是關(guān)于資產(chǎn)和負債的資產(chǎn)負債表，包括兩部分，第一部分是資產(chǎn)，第二部分是負債。其中，資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，負債又分為流動負債和非流動負債。資產(chǎn)負債表中有六個指標(biāo)需要關(guān)注。資產(chǎn)負債率：總負債除以總資產(chǎn)。一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不應(yīng)過高（或過低！），一般設(shè)置在50%左右比較合適（實踐中，我們一般限制在50%-70%，如果高于100%，我們要警惕）。也就是說，如果一個企業(yè)的凈資產(chǎn)是1億元，那么它同時有1億元的外部負債，相當(dāng)于用了2億元的資產(chǎn)。當(dāng)然，這要根據(jù)企業(yè)的不同情況來確定。凈資產(chǎn)收益率：凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)利用凈資產(chǎn)賺錢的能力。凈資產(chǎn)收益率必須至少比銀行貸款利率高出20%。不過，此次定向增發(fā)方案側(cè)重于總資產(chǎn)收益率，即凈利潤值除以總資產(chǎn)，更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)使用全部資產(chǎn)的能力。如果股本回報率超過銀行同期貸款利率，那么借債肯定對其有利。另外，如果有的企業(yè)負債率達到99%，其凈資產(chǎn)收益率非常高，有的企業(yè)凈資產(chǎn)為負。這個指標(biāo)毫無意義。相反，使用總資產(chǎn)回報率更可靠。（此外，凈資產(chǎn)收益率必須與公司歷史時期相比較，并與同行業(yè)公司相比較，才能準(zhǔn)確反映其行業(yè)地位和市場競爭實力。流動比率和速動比率：流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)的安全性。此比率不應(yīng)小于1，最好大于2（聞所未聞！），相當(dāng)于其短期負債水平。速動比率是流動資產(chǎn)減去存貨除以流動負債的比率。通常，速動比率不能小于1。（這種說法一般沒有問題。關(guān)鍵是從什么角度來看待企業(yè)資產(chǎn)的安全與成長。有時會有某種矛盾。如果過于安全，就意味著增長是不夠的。因此，銀行和其他債權(quán)人傾向于指數(shù)太大，而股東和上級主管部門或投資者則傾向于指數(shù)太小。這是利益取向的選擇。)

4。存貨周轉(zhuǎn)率：是主營業(yè)務(wù)成本除以存貨的結(jié)果（在會計核算中，按銷貨成本△存貨平均余額計算）。如果公司業(yè)務(wù)比較單一，其銷貨成本基本上可以由主營業(yè)務(wù)成本代替。存貨數(shù)據(jù)一般是年初和年末的平均數(shù)。這個指標(biāo)不直觀。私募采用期末存貨金額除以當(dāng)年銷售收入的方法。這個數(shù)字不能超過20%。也就是說，一個企業(yè)的存貨大約相當(dāng)于兩個多月的銷售額。過多表明產(chǎn)品積壓、資金占用過多可能是企業(yè)的預(yù)警信號。產(chǎn)成品、半成品、原材料銷售收入最好不超過一個月。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：一般按銷售收入除以應(yīng)收賬款。當(dāng)然，比例越高越好。如果要判斷一個企業(yè)的應(yīng)收賬款金額，主要取決于它在銷售收入中所占的比例。最好不要超過20%（越少越好！）。第三，現(xiàn)金流量表看現(xiàn)金流量表，主要是看企業(yè)的利潤是否真實，看它是否隱瞞利潤，看它是否有發(fā)展前景。現(xiàn)金流量表分為三項：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（簡言之，企業(yè)現(xiàn)金流量余額為正，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動后的資金流入企業(yè)，說明企業(yè)經(jīng)營狀況較好，關(guān)鍵是看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否為正，這是企業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)。許多企業(yè)總體現(xiàn)金流量余額為正，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負，由投資活動和籌資活動產(chǎn)生的正現(xiàn)金流量構(gòu)成。這說明企業(yè)經(jīng)營能力差或市場生存能力差。當(dāng)然，如果最終連現(xiàn)金流余額都是負數(shù)，那就不言而喻了。企業(yè)年度報表還應(yīng)當(dāng)增加一項，即列示企業(yè)凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的差額。在此表中，您可以詳細了解企業(yè)的資產(chǎn)減值、壞賬計提、資產(chǎn)折舊、存貨變動、應(yīng)收賬款變動等項目對現(xiàn)金流入的影響。通過這個表，我們基本上可以判斷企業(yè)的真實業(yè)績。第四，報表分析方法的粉飾