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隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的前提下,人們手中有了更多可以支配的閑散資金,也更加關(guān)注投資形式,股票就是其中一種,根據(jù)我國(guó)法律的相關(guān)規(guī)定,在股份公司中,會(huì)根據(jù)章程來(lái)召開(kāi)股東大會(huì),但是也有臨時(shí)召開(kāi)的時(shí)候,那么臨時(shí)股東大會(huì)對(duì)股票影響有哪些?我們來(lái)了解下。
一、臨時(shí)股東大會(huì)
臨時(shí)股東大會(huì)指根據(jù)法定的事由在兩次年度股東大會(huì)之間臨時(shí)召集的不定期的股東大會(huì),以決定臨時(shí)出現(xiàn)需要股東表決的公司重大事宜。
二、臨時(shí)股東大會(huì)對(duì)股票的影響
公司最常見(jiàn)的分紅方式分為現(xiàn)金股息和股票股息兩種,當(dāng)然還有一些其他的股息方式,如實(shí)物分紅等,目前已經(jīng)基本上看不到了。現(xiàn)金分紅對(duì)公司和股票的影響我在上次中已經(jīng)分析過(guò),這次我們討論一下股票股息對(duì)公司和股票的影響。
(一)對(duì)公司的影響
1、 股票股息的分派也分為兩種,一叫轉(zhuǎn)增股,另一個(gè)叫送股。這兩種方式一個(gè)是從公積金項(xiàng)上進(jìn)行處理,另一個(gè)是從未分配利潤(rùn)上進(jìn)行處理,嚴(yán)格的說(shuō),只有會(huì)計(jì)處理方法的不同,沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。
2、 如果說(shuō)現(xiàn)金股息對(duì)對(duì)公司以及股東還有一些正面或則負(fù)面的影響的話,我實(shí)在想不出股票股息對(duì)公司有什么影響。舉例說(shuō)明,如果一家公司目前共有1億股本,凈資產(chǎn)是4億,凈利潤(rùn)為8000萬(wàn),則每股凈資產(chǎn)是4元,每股收益為0.8元,凈資產(chǎn)收益率是20%。假設(shè)公司進(jìn)行10轉(zhuǎn)5送5的分紅,則目前的狀況是,總股本2億股,凈資產(chǎn)4億,凈利潤(rùn)年8000萬(wàn),每股凈資產(chǎn)是2元,每股收益為0.4元,凈資產(chǎn)收益率是20%。 從這里我們可以看出,改變的是總股本、每股凈資產(chǎn)和每股收益,而與運(yùn)營(yíng)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有任何影響。股票除權(quán)就相當(dāng)于您本來(lái)有一張100元的鈔票,現(xiàn)在成了兩張50元的鈔票,本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別。
(二)對(duì)股票的影響
股票股息對(duì)股價(jià)的影響還是非常大的,尤其是在不成熟的股市中。
1、心理因素。
由于股票進(jìn)行除權(quán)以后,股價(jià)會(huì)成比例的下降,股價(jià)看起來(lái)更加便宜,本來(lái)50元的股票現(xiàn)在成了25元,所以有一些人會(huì)考慮購(gòu)買(mǎi)。就像目前許多基金凈值在2元以上,大家嫌貴,當(dāng)基金經(jīng)過(guò)拆分以后,凈值在一元附近,大家心理上感覺(jué)便宜了,便瘋狂認(rèn)購(gòu)一個(gè)道理。
2、購(gòu)買(mǎi)力。
購(gòu)買(mǎi)力也是一個(gè)原因。由于股民構(gòu)成不同,中國(guó)股市規(guī)定每次交易的最小單位是1手,即100股,如果想購(gòu)買(mǎi)茅臺(tái),就必須至少有1萬(wàn)元以上。所以許多投資幾千元的小股民是絕對(duì)不可能買(mǎi)的。再如伯克希爾.哈撒韋(股神巴菲特的公司)的股票,目前每股股價(jià)在10萬(wàn)美金左右,如果沒(méi)有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是買(mǎi)不起的。 除權(quán)對(duì)于股票短期和長(zhǎng)期的走勢(shì)是不同的。從短線來(lái)說(shuō),一般除權(quán)的股票上漲的概率大一些(全憑經(jīng)驗(yàn),沒(méi)有仔細(xì)論證),尤其是在牛市中,當(dāng)然也有一些莊家利用除權(quán)進(jìn)行出貨的行為,但在基金主打的現(xiàn)在已經(jīng)基本不存在了。而從長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)除不除權(quán)對(duì)股價(jià)的影響應(yīng)該不是很大,比如上述的伯克希爾,公司的股票增長(zhǎng)一直與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較吻合,這就是價(jià)值投資的力量。
(三) 個(gè)人認(rèn)為,股票分紅應(yīng)該與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)成正相關(guān)。沒(méi)有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐的股票不應(yīng)該進(jìn)行大比例的分紅。如果按照公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與股票分紅二者關(guān)系來(lái)分析,無(wú)非有三種情況:
1、分紅比例超過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),這樣股票的每股收益將逐漸下降;
2、分紅比例與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相同,這樣股票的每股收益長(zhǎng)期維持不變,
3、分紅比例低于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),結(jié)果是每股收益持續(xù)增長(zhǎng)。如果采取第一種方式,公司的每股收益會(huì)下降,長(zhǎng)期下來(lái),而采取第三種方式卻恰恰相反。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看,我更傾向于第三種方式,即分紅比例低于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的方式(伯克希爾屬于第三種方式的極端形態(tài))。
4、現(xiàn)金分紅對(duì)公司和股票的影響
企業(yè)按照業(yè)務(wù)發(fā)展的情況可以分為導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期以及衰退期四種。當(dāng)然好多公司可能很長(zhǎng)時(shí)間難以進(jìn)入衰退期,但對(duì)于大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)應(yīng)該存在著這么一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的生命周期。在這四種不同的階段,公司對(duì)現(xiàn)金的需求是不同的,所以不能籠統(tǒng)的說(shuō)現(xiàn)金分紅就是有利或者有害。在導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期,一般需要大量的投資,比如建廠房、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、擴(kuò)大市場(chǎng)等等活動(dòng),這時(shí)候,一般不應(yīng)該進(jìn)行大比例的現(xiàn)金分派,而在成熟期現(xiàn)金流比較穩(wěn)定,可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向,選擇是否進(jìn)行現(xiàn)金分派,當(dāng)?shù)搅怂ネ似谝院螅髽I(yè)如果沒(méi)有更好的項(xiàng)目投入,則應(yīng)該把現(xiàn)金分給股東,由股東自己進(jìn)行選擇。
但是在一般的情況下,臨時(shí)股東大會(huì)是不會(huì)對(duì)股票的價(jià)格有太大的影響,但是如果在臨時(shí)股東大會(huì)上有關(guān)于公司生存的重大問(wèn)題討論,那么是有可能影響股票價(jià)格,因此在平時(shí)應(yīng)當(dāng)多多關(guān)注公司的相關(guān)行為,這樣才能維護(hù)自身權(quán)益。
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