(一)發(fā)展歷程

中國(guó)銀行的大額存單業(yè)務(wù)隨著相關(guān)政策的變化經(jīng)歷了曲折的發(fā)展歷程，1989年中央銀行首次頒布《關(guān)于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》，1996年對(duì)該辦法進(jìn)行了修改，1997年由于大額存單業(yè)務(wù)出現(xiàn)了各種問(wèn)題而實(shí)際上被暫停。早在1986年交通銀行即已經(jīng)首先引進(jìn)和發(fā)行大額存單，1987年中國(guó)銀行和工商銀行相繼發(fā)行大額存單。當(dāng)時(shí)大額存單的利率比同期存款上浮10%，同時(shí)又具有可流通轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)，集活期存款流動(dòng)性和定期存款盈利性的優(yōu)點(diǎn)于一身，因而面世以后即深受歡迎。由于全國(guó)缺乏統(tǒng)一的管理辦法，在期限、面額、利率、計(jì)息、轉(zhuǎn)讓等方面的制度建設(shè)曾一度出現(xiàn)混亂，因此中央銀行于1989年5月下發(fā)了《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》，對(duì)大額存單市場(chǎng)的管理進(jìn)行完善和規(guī)范。但是，鑒于當(dāng)時(shí)對(duì)高息攬存的擔(dān)心，1990年5月中央銀行下達(dá)通知規(guī)定，向企事業(yè)單位發(fā)行的大額存單，其利率與同期存款利率持平，向個(gè)人發(fā)行的大額存單利率比同期存款上浮5%。由此導(dǎo)致大額存單的利率優(yōu)勢(shì)盡失，大額存單市場(chǎng)開(kāi)始陷于停滯狀態(tài)。1996年，央行重新修改了《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》，對(duì)大額存單的審批、發(fā)行面額、發(fā)行期限、發(fā)行利率和發(fā)行方式進(jìn)行了明確。然而，由于沒(méi)有給大額存單提供一個(gè)統(tǒng)一的交易市場(chǎng)，同時(shí)由于大額存單的出現(xiàn)了很多問(wèn)題，特別是盜開(kāi)和偽造銀行存單進(jìn)行詐騙等犯罪活動(dòng)十分猖獗，中央銀行于1997年暫停審批銀行的大額存單發(fā)行申請(qǐng)，大額存單業(yè)務(wù)因而實(shí)際上被完全暫停。其后，大額存單再次淡出人們的視野，至今已近10年。

(二)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

大額存單雖然在國(guó)外得到了很好的發(fā)展，但在中國(guó)為什么“水土不服”呢?對(duì)中國(guó)大額存單市場(chǎng)發(fā)展歷程的回顧，可以得到一些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)：大額存單市場(chǎng)的發(fā)展必須具備一定的條件，例如利率市場(chǎng)化必須達(dá)到一定的程度，必須有相關(guān)的法律和技術(shù)條件保障，以維持市場(chǎng)秩序。

1.利率市場(chǎng)化程度尚未成熟是以前發(fā)展大額存單市場(chǎng)的最大障礙。過(guò)去由于中國(guó)資金供求關(guān)系緊張，出于對(duì)高息攬存問(wèn)題的擔(dān)心，中央銀行對(duì)大額存單利率進(jìn)行的嚴(yán)格管制，導(dǎo)致大額存單的吸引力盡失。由于利率管制，中國(guó)以前大額存單市場(chǎng)的發(fā)展并非由銀行出于自身的需要而進(jìn)行創(chuàng)新所主導(dǎo)，而更大程度上是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)所主導(dǎo)，銀行的創(chuàng)新活動(dòng)受到嚴(yán)重的限制。

2.無(wú)法保證流動(dòng)性是大額存單無(wú)法發(fā)展的重要原因。由于10多年以前，中國(guó)二級(jí)證券市場(chǎng)還沒(méi)有完全形成，人們的投資意識(shí)不強(qiáng)，大額存單在很大程度上欠缺流動(dòng)性，形成可“轉(zhuǎn)讓”存單難以轉(zhuǎn)讓的狀況。而且，由于存單難以轉(zhuǎn)讓還導(dǎo)致很多問(wèn)題，例如一些人利用持有人遇有特殊情況急需兌現(xiàn)的心理，乘機(jī)低價(jià)買進(jìn)，或進(jìn)行倒買倒賣的投機(jī)活動(dòng)。