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香港權證的交易規則

來源: 律霸小編整理 · 2025-12-17 · 802人看過

“權證”所對應的英文是warrant，在香港被稱作“認股證”或者“窩輪”，它是一種“權利”而非“責任”。其賦予持有者在預定“到期日”，以預定“行使價”，購買或沽出“相關資產”(如股份、指數、商品、貨幣等)的權利。

在香港，窩輪是最受歡迎的投資產品之一。它的交易額已達到香港主板總成交量的二成。自1988年第一只衍生權證在香港掛牌買賣后，權證種類日益豐富。標的資產除了藍籌股之外，還有指數(恒生指數及國企指數)、主要國企股及個別中資企業股、外國指數、貨幣及石油，權證產品市場大放異彩。根據全球證券交易所聯會的統計，香港的認股證市場于二零零五年已超越德國、瑞士、意大利，晉升為世界第一大權證市場。

香港市場上有兩種認股證，一般稱為股本認股權證和衍生認股權證。一般而言，股本權證沒有杠桿比率，而衍生權證有4到8倍左右的杠桿比率。散戶參與的是帶有杠桿比率的衍生權證。

自香港1988年有衍生權證發行以來,香港衍生權證市場的散戶參與程度一直很高，其個中原因在于權證產品有杠桿比率、操作程序相對簡單等。價格便宜是吸引散戶參與交易的原因之一，如果在香港聽到有人稱自己買了幾百萬份某某衍生權證，不用誤會他很有錢，因為衍生權證的價格相當便宜，貴的也不過1港元一份，大部分的價格都在0.10港元到0.20港元之間。香港的衍生權證買賣火爆，交易十分簡單，與買賣一般的證券沒有什么太大的差異，只是多了一項賣空的機制，比如投資者認為中*油價格會在未來幾日下跌，可以通過買入認沽權證來賣空獲利。

下面是兩種權證的比較：

股本認股權證(公司權證)衍生認股權證(以備兌權證為主)

發行目的籌資或獎勵員工和股東為投資者提供一個以小博大的投資工具

發行機構相關企業發行投資銀行與企業無關

行權方式公司發行新股，以行使價授予股本認股證持有人，會攤薄股東的權益以現金結算，不會攤薄股東的權益

特點流通量較低，透明度較低，上市后窩輪價格的升跌幅度有可能大幅偏離正股。流通量較高，透明度較高，窩輪理論價格的升跌幅皆有根據。

就持有人的權利而言，衍生認股證分為認購權證和認沽權證兩種。

認購權證認沽權證

持有人的權利持有人有權利(而非義務)在某段期間內以預先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券持有人有權利(而非義務)在某段期間內以預先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券

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