如何選擇合適的股權激勵方式

1、股票期權

（1）股票期權是一種選擇權，是允許激勵對象在未來條件成熟時購買本公司一定數(shù)量的股票的權利。

（2）公司事先授予激勵對象的是股票期權，公司事先設定了激勵對象可以購買本公司股票的條件（通常稱為行權條件），只有行權條件成就時激勵對象才有權購買本公司股票（行權），把期權變?yōu)閷嵲诘墓蓹唷Ｐ袡鄺l件一般就包括三個方面：一是公司方面的：如公司要達到的預定的業(yè)績；二是等待期方面的：授予期權后需要等待的時間（等待期一般為2－3年）；三是激勵對象自身方面的：如通過考核并沒有違法違規(guī)事件等。

（3）行權條件成熟后，激勵對象有選擇行權或不行權的自由。激勵對象獲得的收益體現(xiàn)在授予股票期權時確定的行權價和行權之后股票市場價之間的差額。如果股票市場價高于行權價，并且對公司股票有信心，那么激勵對象會選擇行權，否則激勵對象就會放棄行權，股票期權作廢。

2、限制性股票

公司預先設定了公司要達到的業(yè)績目標，當業(yè)績目標達到后則公司將一定數(shù)量的本公司股票無償贈與或低價售與激勵對象。授予的股票不能任意拋售，而是受到一定的限制，一是禁售期的限制：在禁售期內(nèi)激勵對象獲授的股票不能拋售。禁售期根據(jù)激勵對象的不同設定不同的期限。如對公司董事、經(jīng)理的限制規(guī)定的禁售期限長于一般激勵對象。二、解鎖條件和解鎖期的限制：當達到既定業(yè)績目標后激勵對象的股票可以解鎖，即可以上市交易。解鎖一般是分期進行的，可以是勻速也可以是變速。

3、股票增值權

股票增值權就是公司授予激勵對象享有在設定期限內(nèi)股價上漲收益的權利，承擔股價下降風險的義務。具體來講：

（1）公司授予激勵對象一定數(shù)量的股票增值權，每份股票增值權與每股股份對應。

（2）公司在授予股票增值權時設定一個股票基準價，如果執(zhí)行日股票價格高于基準價，則兩者的價差就是公司獎勵給激勵對象收益，激勵對象獲得的收益總和為股票執(zhí)行價與股票基準價的價差乘以獲授的股票增值券數(shù)量。獎勵一般從未分配利潤中支出。如果執(zhí)行日股票價格低于基準價，則要受到懲罰，如股票執(zhí)行價與股票基準價的價差的二分之一從激勵對象的工資中分期扣除。

4、分紅權/虛擬股票

虛擬股票和分紅權類似，公司授予激勵對象的是一種股票的收益權，而非真實的股票。激勵對象沒有所有權、表決權，不能出售股票，離開公司自動失效。

各種模式的特點和公司如何對口選擇

1、股票期權以未來二級市場上的股價為激勵點，不需要企業(yè)支出大量的現(xiàn)金進行即時獎勵。所以股票期權特別適合成長期初期或擴張期的企業(yè)，特別是網(wǎng)絡、科技等發(fā)展?jié)摿Υ蟆l(fā)展速度快的企業(yè)采用。一方面，這種企業(yè)股價上升空加大，將激勵對象的收益與未來二級市場上的股價波動聯(lián)系起來，能夠達到很好的激勵作用，并且股票期權實施的時間期限一般比較長，一般為5－10年，所以對留住人才和避免管理層的短視行為具有較好的效果。同時，這種企業(yè)本身發(fā)展和經(jīng)營的資金需求比較大，需要盡量降低激勵成本，而股票期權不需要企業(yè)現(xiàn)金支出，所以比較受該類企業(yè)的歡迎。當然，其他企業(yè)也完全可以采用這種模式，目前股票期權是上市公司采用最多的一種股權激勵模式，占到80%以上。

2、限制股票的特點是以公司的業(yè)績?yōu)楣善笔谟璧臈l件，所以將公司的業(yè)績與激勵對象的收益聯(lián)系的特別密切。只有公司業(yè)績達到預定要求，激勵對象才可以免費贈與或低價授予股票，才能拋售股票。否則激勵計劃取消。該模式在成熟型企業(yè)中能收到更好的效果。因為該類企業(yè)在短時間內(nèi)股價上漲空間不會很大，所以激勵對象的收益更多的來自于股票本身而非股價的漲幅。

3、股票增值權的授予不會影響公司的總資本和所有權結構，不涉及股票來源問題。但股票增值權大多是現(xiàn)金兌現(xiàn)，所以對企業(yè)資金壓力比較大。所以適合與現(xiàn)金充足、發(fā)展穩(wěn)定的成熟型企業(yè)。

4、虛擬股票/分紅權模式實際上是將獎金延期支付，其資金來源于企業(yè)的獎勵基金，其發(fā)放不會影響公司的總資本和所有權結構。，同時虛擬股票受市場的影響小，只要公司有好的收益，被授予者就可以通過分紅分享到好處。但跟股份增值權模式一樣虛擬股票模式也需要公司以現(xiàn)金支付，公司的現(xiàn)金壓力較大，所以適合與現(xiàn)金充足、發(fā)展穩(wěn)定的成熟型企業(yè)或非上市公司。