股權融資及其常見風險是什么樣子的

國內外私募基金在投資中國企業時，多采取權益型投資方式，即出資入股，成為企業股東，絕少涉及債權投資。私募股權投資機構也因此對被投資企業的決策管理享有一定的表決權。反映在投資工具上，多采用普通股、可轉換優先股及可轉換債券等工具形式。相比于企業家持有的股權，私募股權投資者通常會享有一定的優先權。

在國際上，經過長期的法律與商業實踐，私募股權投資業已形成了一整套較為完整與固定的投資模式，用以保護投資人的利益和降低投資風險。該模式涉及公司法、證券法等多個法律部門，并以股東優先權主要表現形式，主要有優先分紅權、清算優先權、回贖權、共同出售權、拖帶權、反稀釋條款、對賭條款等。

對于企業家而言，在其與私募股權基金進行投融資談判前，對這些復雜的優先權條款和文件有所了解，認真理解私募股權投資機構的訴求和真實意圖，并根據自身情況決定是否接受，也是非常必要的。

對于國內外私募基金來說，在“紅籌模式”受阻后，如何在中國法框架下合理運用這些優先權條款，保護投資利益，降低在岸項目投資風險，亦是其進行國內項目投資時必須重點考慮的。

股權融資作為一種重要的融資渠道，可以滿足投融資雙方的需求，但是其蘊含的風險也是巨大的，常見的風險包括以下幾類。

1、融資方風險

法律風險在海外融資上市的過程中，國內企業最大的風險既是國家對并購及外匯嚴格監管的風險，如何成功架構和重組，將是中國企業走出國門的關鍵所在。

控制權稀釋風險這是企業進行股權融資時面臨的最大風險。投資方獲得企業的一部分股份，必然導致企業原有股東的控制權被稀釋，甚至有可能喪失實際控制權。

機會風險由于企業選擇了股權融資，從而可能會失去其他融資方式可能帶來的機會。

經營風險創始股東在公司戰略、經營管理方式等方面與投資方股東產生重大分歧，導致企業經營決策困難。

市場風險由于缺乏對海外資本市場游戲規則和對國際法律規則的運作的了解，國內企業家將會在很多方面錯失良機，或者決策不當。

2、投資方風險

法律風險由于外部法律環境發生變化或由于企業自身內在的法律主體未按照法律規定或合同有效行使權力、履行義務，以及中國法律體制的不完善，導致投資權益無法得到充分保障。

道德風險在融資過程中，企業管理團隊做出的有利于企業而不利于投資方的行為，導致投資方遭受損失的可能性。

經營風險企業未能建立完善的公司治理結構，組建高效的管理團隊，導致企業經營管理缺乏效率甚至處于混亂無序的狀態，從而導致投資方可能遭受損失。

市場風險由于不可預知的因素導致企業產品的市場需求萎縮，增長潛力大幅下降，從而導致投資方投資產生損失的可能性。

財務風險由于企業財務賬目不清、結構不清、內控不力，導致投資方預期投資收益下降的可能性。

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