摘要：減少資本投入可以提高資本使用效率。減資的類型和適用場合各不相同。為了保護(hù)債權(quán)人的利益，公司在減資時(shí)應(yīng)首先彌補(bǔ)損失和公積金的不足。減持資本金的剩余部分，只有在彌補(bǔ)虧損、補(bǔ)繳公積金后，才能返還給股東。禁止在清償債務(wù)或者提供擔(dān)保前向股東返還資本；為保護(hù)股東利益，有限責(zé)任公司減資比例不平等，應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體股東同意，股份有限公司減資應(yīng)當(dāng)按照股份回購程序進(jìn)行，股東保護(hù)根據(jù)公司的經(jīng)濟(jì)目的，公司可以在本質(zhì)上和形式上減少資本。前者是指法律上的資本減少，實(shí)質(zhì)上是公司財(cái)產(chǎn)減少的后果；后者是指法律上雖有資本減少的形式，但實(shí)質(zhì)上并沒有導(dǎo)致公司財(cái)產(chǎn)減少：（1）這兩種資本減少方式發(fā)生在不同的情況下。從本質(zhì)上講，資本減少發(fā)生在以下情況：由于公司經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營范圍的變化，公司資本出現(xiàn)盈余，而維持過剩的資本必然導(dǎo)致公司資本的停滯，不利于公司資本的使用效率，適當(dāng)減少公司資本金將使各方受益。減資的正式場合是：當(dāng)公司經(jīng)營不善造成嚴(yán)重虧損，導(dǎo)致公司資本與實(shí)際資產(chǎn)嚴(yán)重不符時(shí)，如果保持實(shí)際虛無資本，不僅有利于公司債權(quán)人的利益，而且是有害的，而股東因公司虧損而得不到應(yīng)有的回報(bào)。因此，為了使公司的資本與資產(chǎn)基本相等，有必要減少資本（2）

上述觀點(diǎn)在學(xué)術(shù)界具有代表性。根據(jù)減少注冊資本的目的，減少注冊資本可分為以下幾種類型：1；2.彌補(bǔ)減資損失；3.不出資的減資；4.混合資本削減。資本償還型減資的目的是償還股東的部分出資或股本，主要適用于資本過剩的情況；虧損資本減少主要是為了彌補(bǔ)虧損或損失，適用于公司的經(jīng)營虧損或損失（3）；減免出資的減資可以免除股東所欠的部分資本。在實(shí)行法定資本制或折衷法定資本制的公司制度中，它是常用的。我國實(shí)行法定資本制度，公司設(shè)立登記時(shí)必須繳足資本。因此，這種類型的減資在我國一般情況下并不適用，但也并非絕對不適用，在實(shí)踐中，股東出資不實(shí)或出資不到位的現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生，因此可以適用這種類型的減資；混合減資是指股東以償還出資和彌補(bǔ)虧損兩種目的并存的減資方式，適用于公司資本規(guī)模過大、同時(shí)發(fā)生經(jīng)營虧損的情況。為了進(jìn)一步解釋混合型減資，我們舉一個(gè)例子：假設(shè)公司注冊資本1000萬元，經(jīng)營虧損200萬元，那么凈資產(chǎn)800萬元?，F(xiàn)股東大會(huì)決定減資500萬元，減資后的注冊資本為500萬元。返還股東注冊資本500萬元（即返還資本減資），公司凈資產(chǎn)為300萬元；如果先彌補(bǔ)虧損再返還資本（即采取混合減資），凈資產(chǎn)為500萬元，而公司只能向股東返還300萬元的資本

減少注冊資本涉及兩個(gè)法律問題，一是債權(quán)人的保護(hù)，二是對股東權(quán)利的保護(hù)。公司資產(chǎn)是公司承擔(dān)外部責(zé)任的基礎(chǔ)（4）。公司減資一般會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的減少，削弱公司的責(zé)任基礎(chǔ)。因此，在法律上，公司減資首先考慮的是保護(hù)債權(quán)人的利益。另外，由于公司減資涉及股東權(quán)利的處分，為了保護(hù)債權(quán)人的利益，必然導(dǎo)致股東權(quán)利的保護(hù)，大陸法系國家普遍實(shí)行較為嚴(yán)格的資本制度，在公司制度中實(shí)行資本三原則：資本不變原則、資本充實(shí)原則和資本保全原則。即使法律允許減資，也規(guī)定了一系列嚴(yán)格的程序和條件，包括減資的財(cái)務(wù)限制、股東大會(huì)的決議方式、通知和公告程序、債務(wù)的處理或擔(dān)保等，登記程序和向股東返還資本的條件首先，股東返還資本的財(cái)務(wù)限制。綜上所述，減資具有向股東返還資本的差異。不向股東返還資本的減資不損害債權(quán)人的利益。因此，除虧損性減資外，其他類型的減資必然對債權(quán)人產(chǎn)生影響。從前面的討論可以看出，無論公司的盈虧，注冊資本都可以減少。如果減資的目的純粹是彌補(bǔ)公司的虧損或損失，則禁止向股東返還資本。如德國《股份公司法》規(guī)定，為平衡跌價(jià)、彌補(bǔ)其他損失或?qū)①Y金劃入資本公積，減資所得資金不得用于支付股東，也不免除股東繳納投資基金的義務(wù)。（五）用減少的資本彌補(bǔ)虧損，實(shí)際上是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益下的實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤等項(xiàng)目(6） 所有者權(quán)益未減少，公司資產(chǎn)數(shù)量未減少。在混合資本減持中，對股東的資本回報(bào)設(shè)定財(cái)務(wù)限額是非常必要的。如果不設(shè)立這樣的限額，即允許減資返還，將導(dǎo)致公司減資后凈資產(chǎn)過少，甚至低于法定最低資本限額，這與資本保全原則相悖。如某公司注冊資本100萬元，公司累計(jì)虧損60萬元，凈資產(chǎn)40萬元?，F(xiàn)任股東決定減資50萬元。假設(shè)采取資本返還方式減少資本金，股東還債后可收回40萬元資本金。公司向股東支付40萬元時(shí)，公司凈資產(chǎn)為零；假設(shè)采用混合資本減持，但對彌補(bǔ)虧損的金額沒有限制。股東們用5萬元來彌補(bǔ)虧損。清償債務(wù)后，股東可收回35萬元資本金。再到公司向股東繳納35萬元，公司實(shí)際凈資產(chǎn)為5萬元，公司實(shí)際注冊資本為50萬元。公司注冊資本與凈資產(chǎn)存在較大差異。問題是，法律沒有規(guī)定公司減少資本時(shí)向股東返還資本的財(cái)務(wù)先決條件。從上面的例子分析，我們可以看出，減資后公司資本的信用度大大降低。雖然在減資前設(shè)立的債權(quán)可以得到有效清償（假設(shè)已有效通知所有債權(quán)人），但減資后設(shè)立的債權(quán)可能無法得到有效清償