有限合伙制的建立將促進我國風險投資業的發展

風險投資的組織結構對風險投資企業的成功有著重大影響。其企業結構應滿足以下幾個方面：簡化企業結構，降低成本；它可以使投資者在獲得收益后迅速退出；有限合伙不僅具有有限責任公司和有限責任公司的優勢，而且還保留了合伙經營的靈活性。它被普遍認為是最適合風險投資的企業組織形式。資本所有者雖有資本，但缺乏專業知識和承擔大風險、追求大利潤的精神，不愿承擔無限責任；雖然風險投資家擁有專業知識、先進的眼光和承擔無限責任的勇氣，但他們缺乏資金。在有限合伙制下，資本所有者和風險資本家有自己的位置。資本所有者可以將99%的資本投入風險投資企業，分享80%的利潤；普通合伙人只能投資1%的資本，但可以分享高達20%的利潤。這種只投資一股資本但可能獲得20倍收益的做法在公司制度下是不可能的，因為公司制度鼓勵了風險資本家的積極性。強調有限合伙制下的成本控制和單一稅率也有利于風險投資的運營和利潤

相關數據顯示，近幾十年來，美國95%的科技發明和創新來自中小型高科技企業，它們的發展和成長主要得益于風險公司的投資。在美國風險投資機構中，有限合伙公司約占80%。20世紀90年代，美國有限合伙公司參與的風險投資市場份額已達到80%以上。最著名的例子是由**蓋茨創立的微軟，由于內部有限合伙制結構和外部風險資本的支持，微軟有機會成長為美國it霸主。經過早期的資本積累，微軟從有限合伙發展到有限公司，再發展到上市公司，這也是一般高科技企業所走的發展道路

微軟的中文版“搜狐”也得益于強大的風險投資。作為第一個在中國投資的風險投資家，**國際數據集團（IDG）幫助“搜狐”在納斯達克上市，創造了其股價從每股22美分的低點飆升至40美元的神話。搜狐的成功也是IDG的成功。根據IDG自己的網站，自從進入中國市場以來，它已經投資了騰訊、金蝶和攜程，分別為自己帶來了12倍、10倍和10倍的回報。IDG在波士頓、舊金山、倫敦和中國都有風險投資公司。歐洲的平均年回報率在10-20%之間，美國為20-35%，中國為55%。IDG的巨大收益和網絡經濟的成功可以說是風險投資和智力資本的雙贏結合

然而，中國有限合伙制的缺乏仍然讓風險投資巨頭IDG擔憂。因為，根據中國現行法律，在中國設立風險投資基金或公司非常困難，而根據《公司法》設立的有限責任公司由于缺乏有限合伙制，實際上很難運營風險投資，中國大多數風險投資公司只能以有限公司的形式運作。在2003年清科發布的排名中，國內前三大風險投資公司無一例外地采用了公司制。但是，公司制不適合風險投資的發展，這一點早已得到業界的認可

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