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私募股權投資協議中涉及的對賭條款是什么
私募股權投資協議中涉及的對賭條款是什么
對賭條款又稱估值調整條款，行業通常定義是指投資方與融資方在達成協議時，各方對于未來不確定情況的一種約定條款。約定的條件出現或不出現，投資方或融資方可以行使約定的不同權利。所以，對賭協議實際上是期權形式的一種。
對賭協議中所對賭內容多種多樣，在訴訟或仲裁中現最為常見的內容包括：
1.業績承諾對賭：采用一定的財務指標(通常為凈資產回報率或凈利潤數額)為衡量指標，約定融資方在約定年限內達到約定的財務指標，投資方給予相應的貨幣或股權獎勵；反之，融資方應當按照約定的計算方法向投資方支付貨幣補償、或向投資方轉讓股權、或向投資方回購目標公司股權；
2.上市對賭：目標公司在約定的期限內實現上市，未能上市的融資方應當按照約定的計算方式向投資方回購股權，通常預設回購率，以投資金額為基數，根據投入資金日期和回購要求提出日期間的年限按一定公式計算。
除上述兩種最為常見的對賭內容外，其他對賭內容還包括非財務指標的設定，如專利權限期轉讓、管理層人員安排等。
對賭協議作為PE和其他投資機構廣泛采用的投融資方式，已在司法實踐中確定了其有效性。隨著中國司法行政色彩逐步退去，對于平等主體間意思自治的日漸重視，相信對賭協議的各項內容定能通過司法實踐而逐步進行合法性調整，并通過立法或司法解釋等方式確定其安全使用。
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