股權(quán)投資的退出方式有哪些?

來源: 律霸小編整理 · 2025-07-15 · 557人看過

一、股權(quán)投資的退出方式有哪些?

所謂退出是指股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人在其所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟后,將其持有的權(quán)益資本在市場(chǎng)上出售以收回投資并實(shí)現(xiàn)投資收益的過程。中國(guó)股權(quán)投資歷經(jīng) 20余年的蓬勃發(fā)展,資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過5萬億元,每年投資項(xiàng)目數(shù)量近萬個(gè),投資金額超4500億元。常見的退出方式主要有 IPO、并購(gòu)、新三板掛牌、股轉(zhuǎn)、回購(gòu)、借殼、清算等。

1、IPO退出:投資人最喜歡的退出方式

IPO,首次公開發(fā)行股票(Initial Public Offering),也就是常說的上市,是指企業(yè)發(fā)展成熟以后,通過在證券市場(chǎng)掛牌上市使私募股權(quán)投資資金實(shí)現(xiàn)增值和退出的方式,主要分為境內(nèi)上市和境外上市,境內(nèi)上市主要是指深交所或者上交所上市,境外上市常見的有港交所、紐交所和納斯達(dá)克等。

在證券市場(chǎng)杠桿的作用下,IPO之后,投資機(jī)構(gòu)可拋售其手里持有的股票獲得高額的收益。對(duì)企業(yè)來說,除了企業(yè)股票的增值,更重要的是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的認(rèn)可,可使企業(yè)在證券市場(chǎng)上獲得進(jìn)一步發(fā)展的資金。

2、并購(gòu)?fù)顺觯何磥碜钪匾耐顺龇绞?

并購(gòu)指一個(gè)企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)通過購(gòu)買其他企業(yè)的全部或部分股權(quán)或資產(chǎn),從而影響、控制其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,并購(gòu)主要分為正向并購(gòu)和反向并購(gòu),正向并購(gòu)是指為了推動(dòng)企業(yè)價(jià)值持續(xù)快速提升,將并購(gòu)雙方對(duì)價(jià)合并,投資機(jī)構(gòu)股份被稀釋之后繼續(xù)持有或者直接退出;反向并購(gòu)直接就是以投資退出為目標(biāo)的并購(gòu),也就是主觀上要兌現(xiàn)投資收益的行為。

3、新三板退出:最受歡迎的退出方式

目前,新三板的轉(zhuǎn)讓方式有做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓兩種。協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)主持下,買賣雙方通過洽談協(xié)商,達(dá)成股權(quán)交易;而做市轉(zhuǎn)讓則是在買賣雙方之間再添加一個(gè)居間者“做市商”。

對(duì)企業(yè)來說,鑒于新三板市場(chǎng)帶來的融資功能和可能帶來的并購(gòu)預(yù)期,廣告效應(yīng)以及政府政策的支持等,是中小企業(yè)一個(gè)比較好的融資選擇;對(duì)機(jī)構(gòu)及個(gè)人來說,相對(duì)主板門檻更低的進(jìn)入壁壘及其靈活的協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓制度,能更快實(shí)現(xiàn)退出。

4、借殼上市:另類的 IPO 退出

所謂借殼上市,指一些非上市公司通過收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差,籌資能力弱化的上市公司,剝離被購(gòu)公司資產(chǎn),注入自己的資產(chǎn),從而實(shí)現(xiàn)間接上市的操作手段。

5、股權(quán)轉(zhuǎn)讓:快速的退出方式

股權(quán)轉(zhuǎn)讓指的是投資機(jī)構(gòu)依法將自己的股東權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓給他人,套現(xiàn)退出的一種方式。常見的例如私下協(xié)議轉(zhuǎn)讓、在區(qū)域股權(quán)交易中心(即四板)公開掛牌轉(zhuǎn)讓等。2016年上半年股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的交易有35筆。

6、回購(gòu):收益穩(wěn)定的退出方式

回購(gòu)主要分為管理層收購(gòu)(MBO)和股東回購(gòu),是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或所有者從直投機(jī)構(gòu)回購(gòu)股份。

7、清算:投資人最不愿看到的退出方式

對(duì)于已確認(rèn)項(xiàng)目失敗的創(chuàng)業(yè)資本應(yīng)盡早采用清算方式退回以盡可能多地收回殘留資本,其操作方式分為虧損清償和虧損注銷兩種。近五年清算退出的案例總計(jì)不超過 50家。

二、什么是股權(quán)投資

股權(quán)投資(Equity Investment),是為參與或控制某一公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而投資購(gòu)買其股權(quán)的行為??梢园l(fā)生在公開的交易市場(chǎng)上,也可以發(fā)生在公司的發(fā)起設(shè)立或募集設(shè)立場(chǎng)合,還可以發(fā)生在股份的非公開轉(zhuǎn)讓場(chǎng)合。

股權(quán)投資的動(dòng)因,主要有:

①獲取收益,包括獲得股利和資本利得。

②獲得資產(chǎn)控制權(quán),通過資產(chǎn)的調(diào)整、調(diào)度和增值來獲得利益。

③參與經(jīng)營(yíng)決策,以分散風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)商業(yè)機(jī)會(huì)。

④調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增加可流動(dòng)資產(chǎn),在投資購(gòu)買可交易股份的場(chǎng)合,這種動(dòng)因時(shí)常存在。

⑤投機(jī),以獲取買賣價(jià)格的差額,在投資于可交易股份的場(chǎng)合,這種動(dòng)因時(shí)常存在。

公司進(jìn)行股權(quán)投資是屬于參與或者控制公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而投資購(gòu)買其股權(quán)的行為。投資行為可以再公開的交易場(chǎng)所進(jìn)行,也可以在公司的發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的場(chǎng)合進(jìn)行。推動(dòng)股權(quán)投資的一般是獲取權(quán)益、資產(chǎn)控股權(quán)、參與經(jīng)營(yíng)決策,以及調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等為目的。


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